彭博新聞的最新分析顯示，看漲槓桿ETF對AI相關股票的敞口已從2022年的26%攀升至58%，其中僅10家公司便佔據了該敞口的三分之二，高度集中於輝達、SK海力士及美光科技等。這一趨勢意味著，槓桿ETF已成為AI行情中一股不可忽視的隱性力量，其風險已不再侷限於槓桿產品自身的投資者。
摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示，鑑於這類產品對科技股的高度傾斜，槓桿股票ETF將持續產生大規模再平衡資金流，並推高科技股波動率。目前，全球槓桿ETF總資產約為2500億美元，雖然僅佔全球逾22萬億美元ETF資產的一小部分，但其日均交易量卻佔全部ETF日成交的16%，遠超其1%的資產佔比。日均換手的高倍數放大了這類產品對市場收盤時段的潛在衝擊——由於每日再平衡須以收盤價為基準，相關調倉操作集中在交易日最後數分鐘完成，與指數再平衡、期權對沖及機構訂單疊加共振。
彭博對約800只看漲槓桿股票ETF的分析顯示，自2022年以來，其整體名義敞口已大約翻了四倍，且越來越向少數AI相關名稱集中。截至2026年年中，AI相關敞口占比已達58%，其中儲存晶片類別尤為突出。在單股槓桿ETF領域，集中度更為驚人：SK海力士、三星電子、美光科技及閃迪四家儲存晶片公司合計佔據單股槓桿ETF敞口的近一半。自2025年中期以來，追蹤主要儲存晶片公司的單股槓桿ETF已累計吸引逾190億美元淨流入，其中SK海力士相關產品吸引資金約108億美元，三星約43億美元，美光科技約19億美元，閃迪約26億美元。
槓桿ETF的運作機制決定了其具有內生的順週期屬性。當標的股票上漲時，看漲槓桿基金須增加敞口；當股票下跌時，則須減少敞口，以維持既定的槓桿倍數。而做空類反向ETF在標的股票上漲後，也可能被迫買入以恢復目標槓桿比例——這意味著看漲與看跌產品在同一標的上的再平衡操作，有時會朝同一方向運動。野村估算，在今年6月規模峰值時，標的證券每波動1%，槓桿ETF就需要通過再平衡買賣約100億美元的證券。RBC Capital Markets衍生品策略主管Amy Wu Silverman將這一機制類比於期權市場中的空頭Gamma效應，指出標的資產的大幅波動會產生後續的放大效應。她同時警示，即便是對槓桿ETF毫無興趣的投資者，也應意識到這類產品仍可能對其持倉產生衝擊。
韓國股市近期出現的劇烈震盪提供了一個警示案例。今年早些時候，韓國金融監管機構批准設立十餘隻追蹤三星和SK海力士的槓桿ETF，其初衷是留住此前大量流向海外同類產品的本地資金。在香港掛牌的CSOP SK海力士槓桿ETF在高峰期資產規模接近170億美元，一度成為全球最大的單股槓桿ETF，其體量相對於SK海力士日常自由流通股交易量而言過於龐大，引發投資者警告該ETF已開始反向驅動正股走勢，而非單純跟蹤。韓國本地槓桿ETF上市後短短兩個月內即吸引逾90億美元流入。隨後，Kospi指數出現劇烈的盤中震盪，衝擊蔓延至全球市場。韓國金融監管機構隨即出手，提高了相關產品投資者的最低保證金要求，並臨時暫停新產品上市。
分析人士指出，這些基金並非此次拋售的根本原因——芯片價格走弱、業績不及預期以及借貸成本上升均有所影響，對沖基金平倉等隱性力量也可能同步發酵。但通過對兩隻已主導Kospi的股票疊加大規模槓桿敞口，這些產品被視為加劇極端波動的重要推手。Academy Securities宏觀策略主管Peter Tchir將此類情形與2018年初VIX掛鉤槓桿產品崩潰事件相提並論，稱機械化的運作流程充滿風險。
並非所有市場參與者都認同槓桿ETF已構成系統性威脅。Susquehanna International Group衍生品策略聯席主管Chris Murphy表示，使用者理解這類產品的機械化交易規則固然重要，但相比市場中其他風險，他不會花太多時間擔憂槓桿ETF，因為封裝在透明且流動性良好的ETF中的槓桿敞口，比其他地方的隱性敞口更容易被理解和評估。Asym Research創始人Rocky Fishman也認為，外界對槓桿ETF的廣泛擔憂有所誇大。這類產品確實有可能產生反饋迴圈，但這是早已存在多年的效應，其潛在再平衡衝擊在經濟意義上並不比過去幾年更高。他同時指出，理論上它們或許有朝一日會成長為系統重要性因素，但距離那一步還很遠。
對於槓桿ETF投資者自身而言，風險則更為直接明確：這類產品的收益承諾僅在單日內成立。管理費用持續拖累淨值，而波動率損耗效應意味著，一旦標的資產反覆震盪，基金淨值將隨時間不斷侵蝕——即便標的最終回到原點，持有人也可能已遭受實質性虧損。