分析師Alex Sirois在8月11日發表觀點文章，明確表示將在輝達（NVDA）8月26日財報釋出前繼續買入其股票，理由是超大規模雲廠商的資本開支承諾正在集中流向輝達這一關鍵環節。文章稱，微軟、Meta、Alphabet和亞馬遜合計承諾在AI基礎設施上投入超過2000億美元，而輝達在高階AI加速器市場佔據超過80%的份額。Sirois認為，當全球最大的四家客戶都增加支出且一家供應商處於這一支出的核心位置時，他選擇繼續買入輝達股票。

文章回顧了輝達的近期業績。Q1 FY27（2026財年第一季度）營收達到815.6億美元，同比增長85.23%，超出市場預期3.16%。非GAAP每股收益為1.87美元，高於預期的1.7738美元，這是連續第四個季度業績超預期。其中，資料中心營收為752.5億美元，同比增長92%，網路業務營收同比增長199%。管理層對Q2 FY27的營收指引為910億美元，顯示在已遠超行業的基礎上仍保持環比加速。

文章還強調了輝達的競爭壁壘和財務實力。輝達擁有1190億美元的供應承諾和300億美元的多年雲服務承諾，這為其提供了業績可見性。此外，OpenAI已承諾採用10吉瓦的輝達系統，Meta簽署了涉及數百萬塊Blackwell和Rubin GPU的跨代協議，CoreWeave則計劃到2030年建設5吉瓦以上的AI工廠。財務方面，輝達的淨資產收益率為101.5%，淨利率55.60%，債務權益比0.073，利息覆蓋倍數503倍。董事會還將股息從每股0.01美元提高至0.25美元，並授權額外800億美元的股票回購。

對於投資者常提及的替代選擇，Sirois認為AMD的MI系列和博通（AVGO）的定製晶片業務各有優勢，但均缺乏輝達的全棧優勢，包括CUDA軟體鎖定、NVLink網路以及71%的毛利率。他甚至提到亞馬遜的Trainium晶片已成為數十億美元的業務，但輝達資料中心計算業務仍實現了77%的同比增長。

文章也承認了主要風險——中國市場。輝達的Q2指引排除了來自中國的資料中心計算收入，這相當於每季度損失約46億美元的H20晶片銷售。但Sirois認為，非中國市場的需求增長足以抵消這一缺口，管理層仍給出了910億美元的營收指引。

最後，文章指出輝達股價收於217.55美元，年初至今上漲16.79%，市盈率為44倍。作者認為，考慮到公司單季度產生485.5億美元的自由現金流、75%的毛利率以及延伸至Rubin的產品路線圖，他將在8月26日財報釋出前後繼續買入。需要指出的是，本文為分析師個人觀點，不代表本站立場，投資者應基於自身判斷做出決策。