美國聯邦通訊委員會（FCC）正在起草一項措施，擬禁止進口中國產光模組，官員希望今年內釋出規則。中國控制全球光模組市場超過50%的份額，此舉若落地，可能成為AI算力領域的“瓶頸之母”。光模組是光纖管道，負責在GPU之間以光速傳輸AI訓練資料。在超大規模雲廠商已爭搶每一塊晶片的背景下，切斷最大供應商，將使少數美國上市的光模組公司獲得定價權。

Applied Optoelectronics（AAOI） 是位於德克薩斯州舒格蘭的光模組製造商，過去一年在美國本土重建產能，若禁令落地，其將成為特朗普政府扶持的物件。CEO Thompson Lin已表示，公司“有望成為美國高產量AI資料中心光模組和光學器件的首要生產商”。Q1 FY26營收達1.5114億美元，同比增長51.4%，資料中心業務翻倍至8140萬美元。管理層預計Q2營收在1.8億至1.98億美元之間，且已具備每月近10萬隻800G光模組的產能。該股年初至今上漲268.79%，最近一週上漲68.01%。Reddit上r/stocks板塊情緒從7月初的22（看空）升至8月4日的82（非常看多）。

Coherent（COHR） 是輝達支援的重量級廠商，剛獲得輝達20億美元投資以加強美國製造。若FCC禁止中國光模組，Coherent將成為輝達已預先注資的國內供應商。FQ3 FY26營收達18.1億美元，同比增長20.5%，資料中心和通訊部門增長40.6%至13.6億美元，佔營收75%。非GAAP每股收益1.41美元，管理層預計Q4營收在19.1億至20.5億美元。股價年初至今上漲77.83%，最近一週上漲47.81%。Reddit上近30天主導話題為“美國起草禁止中國資料中心裝置——COHR、LITE、AAOI大漲”，獲152個贊和54條評論。

Lumentum（LITE） 直接向大型AI雲建設銷售產品。CEO Michael Hurlston稱公司“對全球AI領導者至關重要”。公司於2026年3月通過A輪可轉換優先股融資20億美元以加速產能擴張。FQ3 FY26營收達8.084億美元，同比增長90.1%，系統部門增長121.1%至2.751億美元。非GAAP營業利潤率擴大至32.2%，管理層預計Q4營收在9.6億至10.1億美元。光路交換機積壓訂單已超4億美元，另有2027年上半年數億美元的CPO訂單。股價年初至今上漲124.17%，過去一年上漲663.99%。Reddit情緒從7月18日的28（看空）升至8月4日的82（非常看多）。

Fabrinet（FN） 是合同製造商，為行業大部分公司製造光模組和光子模組。若中國進口禁令落地，客戶無需在設計公司中選邊，所有訂單都會流向Fabrinet的泰國工廠。CEO Seamus Grady在最近電話會上提到“新客戶協議，特別是在資料中心市場”。FQ3 FY26營收達創紀錄的12.1億美元，同比增長39.3%，非GAAP每股收益3.72美元。資本支出幾乎翻倍至6376萬美元，管理層預計Q4營收在12.5億至12.9億美元。該股年初至今僅上漲14.7%，在同類中落後。

這些公司處於AI基礎設施供應鏈的關鍵環節。若禁令實施，美國本土光模組產能將成為稀缺資源，相關公司或迎來訂單與估值雙升。但禁令也可能加劇全球AI算力瓶頸，推高資料中心建設成本。投資者需關注FCC規則釋出的進展，以及各公司產能爬坡情況。