CNBC 知名主持人 Jim Cramer 近日在社交媒體上發文，解釋了輝達（NASDAQ: NVDA）股價近期上漲的原因。他指出，關於輝達晶片保值且稀缺的報告，以及 Elon Musk 宣佈將獨家採購輝達 AI 產品的訊息，是推動股價上漲的關鍵因素。Cramer 在推文中表示：“你看到幾份報告說輝達晶片保值且稀缺，股價就飆升了。”他還提到，如果馬斯克沒有下可能成為輝達歷史上最大的一批訂單，AMD 的股價昨晚本會上漲，失去這筆業務掩蓋了 Lisa Su 又一個強勁的季度業績。

輝達股價今年迄今已上漲 17.5%，其中自 7 月 29 日 以來上漲 16.8%。Cramer 一直看好輝達的長期機會，儘管該股此前表現掙扎。他強調，輝達產品在 AI 生態系統中的核心地位，使得關於 AI 支出的爭論成為焦點。

圍繞輝達的多空分歧主要集中在 AI 支出的可持續性上。看多者認為，輝達第一季度的營收增長率達到 85%，其遠期市盈率 22.88 倍 顯得偏低。他們還引用輝達當前 Blackwell 系統和下一代 Vera Rubin AI GPU 的積壓訂單，預計晶片積壓訂單達 5000 億美元，CEO 黃仁勳更是樂觀預測到 2027 年 Blackwell 和 Rubin GPU 的銷售額將達到 1 萬億美元。

然而，看空者警告稱，定製 AI 晶片、迴圈交易和利潤率壓力可能帶來麻煩。他們指出，輝達為客戶提供購買產品的擔保（backstops），可能使需求顯得比實際更膨脹。此外，高 HBM 記憶體晶片成本可能導致利潤率侵蝕。

對於 AMD（NASDAQ: AMD），多空辯論類似於當年英特爾主導全球晶片行業時的情形。看多者看好代理式 AI 的普及對 CPU 需求的積極影響，而 AMD 同時生產 CPU 和 GPU，輝達則僅限於 GPU 和基於 Arm 設計的 CPU。但看空者指出，AMD 第二季度資本支出達 8.08 億美元，遠超分析師預期的 2.99 億美元，其遠期市盈率高達 66 倍，任何業績疲軟都可能帶來壓力。

從對沖基金的持倉來看，輝達明顯更受青睞。根據 Insider Monkey 的資料，2025 年第四季度，1041 家基金中有 264 家 持有輝達股份，而 2026 年第一季度，1022 家基金中有 275 家 持有。相比之下，持有 AMD 的基金數量分別為 132 家 和 134 家，情緒相對溫和。輝達的空頭持倉佔流通股比例為 1.39%，而 AMD 為 2.45%。

Cramer 的評論反映了市場對 AI 晶片需求持續性的關注，以及輝達在 AI 算力領域的主導地位。儘管存在分歧，但輝達的強勁增長和未來訂單潛力仍是投資者關注的焦點。