博通（Broadcom）與AMD先後釋出財報，兩家公司的資料中心業務均實現強勁增長，但市場分析師指出，博通才是輝達（Nvidia）真正需要警惕的對手。博通在6月3日公佈的2026財年第二季度財報中，AI半導體收入同比飆升143%至108億美元，而AMD在昨日釋出的財報中，資料中心收入同比翻倍至67.2億美元。同樣的AI順風，卻走出了截然不同的路徑：博通靠定製晶片，AMD靠通用GPU。

博通當季總營收達221.9億美元，同比增長47.9%，非GAAP每股收益為2.44美元，連續第八個季度超預期。AI半導體收入108億美元，高於CEO陳福陽（Hock Tan）此前的預測。博通還預計第三季度AI收入將達160億美元，同比增長超過200%。這一數字表明，超大規模資料中心的資本開支正大量流向博通。

AMD的季度營收為115.4億美元，同比增長50.11%，每股收益1.66美元。資料中心業務貢獻67.2億美元，同比增長107%，該業務部門的營業利潤從虧損1.55億美元扭轉為盈利21億美元。AMD CEO蘇姿豐（Lisa Su）稱這是“出色的季度”。不過，遊戲業務收入下滑31%，顯示遊戲主機週期仍在拖累業績。

博通的AI業務完全繞開了通用GPU市場。它為谷歌、Meta、OpenAI和Anthropic設計定製XPU晶片，並銷售用於連線10萬GPU叢集的乙太網路裝置（如Tomahawk 6和Jericho 4）。僅網路裝置一項就佔博通第二季度AI收入的近40%。無論超大規模資料中心採用輝達、AMD還是自研晶片，博通都能從中獲利。博通的AI訂單積壓超過300億美元，而目前已發貨的僅為108億美元，顯示出強勁的需求。

AMD則選擇了正面挑戰輝達的艱難路線。它與Anthropic的合作涉及高達2吉瓦的MI450晶片部署在Helios機架中，微軟也在Azure上擴充套件Helios。這些勝利令人矚目，但AMD仍需爭奪那些通常被輝達鎖定的設計訂單。

展望未來，博通預計第三季度營收接近294億美元，同比增長84%，並重申全年AI半導體收入目標為560億美元，且能見度延伸至2028年。AMD預計第三季度營收約為130億美元，同比增長41%。分析師關注AMD Instinct晶片在營收中的佔比，因為僅靠EPYC伺服器晶片的強勁表現，無法解決博通與輝達之間的競爭格局。

作者亞歷克斯·西羅伊斯（Alex Sirois）認為，博通對輝達的威脅更大，因為超大規模資料中心正在積極繞開輝達的“稅”，而陳福陽是他們求助的夥伴。蘇姿豐執行出色，但AMD仍需輝達的客戶選擇它。博通已經深入客戶內部。對於尋求防禦性AI敞口和股息的投資者，博通更合適；而AMD則提供更高beta的上漲潛力，但估值較高。AMD股價一年內上漲193.35%，作者建議關注其下一次財報。