閃迪（Sandisk）在最新財季業績電話會上透露，AI推理和智慧體AI的快速發展正使客戶對儲存的需求增速超過其供應能力，部分大型客戶在簽署多年期供應協議後僅數月便要求增加未來3至5年的採購量。公司管理層表示，目前已與8家資料中心和邊緣計算客戶簽署“新商業模式”（NBM）長期協議，相關訂單覆蓋未來多年供應，其中2027財年超過一半的供應已被提前鎖定，2028財年約三分之二供應已有安排。這些協議讓閃迪首次獲得超過四年的需求可見性，而過去NAND行業通常只能按季度進行供應和價格談判。

閃迪CEO David Goeckeler 在電話會上表示，AI推理正在推動儲存需求進入新階段，NAND已成為AI基礎設施的重要組成部分。他認為，未來行業供需平衡將更多通過供應商與客戶之間的長期合作實現匹配，而非依賴傳統週期調整。公司已看到最大客戶在最初承諾需求基礎上繼續追加訂單，顯示AI儲存需求仍處於擴張早期。Goeckeler強調，AI從根本上是一個“以儲存為中心”的問題，每一次AI互動都會產生需要儲存、呼叫和低延遲訪問的資料，這些環節都依賴高容量企業級SSD和NAND快閃記憶體。

NBM模式是此次電話會最受關注的變化。過去NAND行業長期採用季度交易模式，導致週期劇烈波動。閃迪CFO Luis Visoso 表示，自4月公佈首批五項NBM協議以來，公司又新增簽署五項協議，其中三項來自新客戶、兩項為擴充套件。目前協議最長期限達五年，加權平均期限超過四年。Visoso稱，NBM正迅速成為公司主要商業模式，這些協議不僅鎖定需求，也提高了未來收入和現金流可預測性。

財務方面，閃迪披露所有已籤NBM協議預計最低收入規模達939億美元，其中已確認剩餘履約義務（RPO）為598億美元，若計入第四財季財報期後新增的兩項協議，RPO達911億美元。每項協議均包含財務保障機制，來自客戶現金預付款、金融工具及部分公司現金儲備，總規模達165億美元。Goeckeler表示，這些保障並非為了最終獲取現金，而是確保雙方利益一致。

除傳統業務外，閃迪正押注下一代AI儲存架構——高頻寬快閃記憶體（HBF）。Goeckeler透露，公司已從早期研發階段進入與客戶深入討論階段，並認為AI推理本質上是“記憶體受限”問題，儲存將在未來AI系統架構中發揮重要作用。公司計劃在投資者日進一步披露HBF產品路線和商業化時間表。

對於供需何時平衡，閃迪管理層預計客戶需求增長仍將超過供應增長，部分客戶在簽署NBM協議僅一個季度後就回來要求增加未來三到五年的採購量。CFO Visoso預計，2026年全球NAND市場規模將超過3000億美元，同比增長約3倍，2027年將接近5000億美元。資料中心在NAND市場中的佔比預計從2025年的約30%提升至2026年的約50%。毛利率方面，NBM協議目標仍約80%，公司並非以犧牲利潤換取長期訂單。

邊緣計算業務短期受智慧手機和PC市場調整影響，但閃迪預計今年智慧手機出貨量下降約中雙位數，PC市場同樣調整，但單裝置儲存容量仍將上升，明年有望恢復增長。此外，公司宣佈董事會批准新增140億美元股票回購計劃，使剩餘回購授權總額達155億美元，第四財季已完成45億美元回購。Goeckeler表示，公司資本配置優先投資業務增長、保持現金儲備，並通過回購回饋股東。