Meta在最新財報中宣佈上調全年資本開支預期至1300億至1450億美元，較年初的1150億至1350億美元區間有所提高，主要因AI資料中心的建設成本不斷攀升。這一調整發生在公司加速佈局AI基礎設施的背景下，也延續了其此前在4月將預期上調至1250億至1450億美元的勢頭。

儘管營收表現強勁，但市場對Meta的支出計劃反應消極。公司季度營收達到610億美元，同比增長28%，但淨利潤下降14%至60億美元。更令投資者擔憂的是，當季自由現金流僅為7.84億美元，創下過去五年來的最低水平，而去年同期這一數字高達85億美元。財報釋出後，Meta股價下跌約10%。

相比之下，本週亞馬遜同樣上調了資本開支指引，增加200億美元，理由是為AI伺服器採購記憶體的成本上升。但投資者對亞馬遜的支出增加相對寬容，其股價不跌反漲。Meta與亞馬遜在資本開支上的不同市場反應，反映出投資者對兩家公司AI投資回報預期的差異。

Meta執行長馬克·扎克伯格在財報電話會議上為高額支出辯護，稱這是一項重大投資和重大押注，並表示公司看到技術正在發揮作用，對實驗室的發展軌跡感到滿意，也對即將推出的產品感到興奮。他相信這將成為一件大事。

與此同時，Meta再次確認了進軍雲服務領域的意向。扎克伯格透露，公司收到大量以顯著高於其成本的價格租用算力的報價。據報，Meta正與AI公司Anthropic進行早期談判，可能向其出租算力，交易價值或高達100億美元。此外，Meta近期聘請了前AWS雲業務負責人David Brown，為其雲服務擴張做準備。

對於下一季度，Meta預計營收將在610億至640億美元之間，其中間值低於華爾街預期的631億美元。這一指引進一步加劇了市場對AI投入回報週期的擔憂。

從產業鏈角度看，Meta的資本開支上調直接利好資料中心基礎設施、晶片及伺服器供應商。同時，其潛在的雲服務業務若落地，將加劇與亞馬遜AWS、微軟Azure和谷歌雲等現有巨頭的競爭。不過，自由現金流的驟降也提醒投資者，AI投入的回報週期可能比預期更長，這或將對相關公司的估值邏輯產生影響。