亞馬遜於美東時間7月30日盤後釋出了2026年第二季度財報。財報顯示，公司雲業務AWS營收同比增長37%至422.32億美元，創下近18個季度以來最快增速；同時，AWS的AI業務和晶片業務年度營收規模均超過250億美元。受此提振，亞馬遜股價在盤後交易中一度上漲9.53%，至257.95美元/股。

整體來看，亞馬遜第二季度總營收達到2006億美元，同比增長20%；營業利潤為275億美元，同比增長43%；淨利潤為626億美元，較去年同期的182億美元增長約244%。不過，淨利潤的大幅躍升並非完全來自主營業務，其中包含534億美元的稅前非經營性收益，主要來自其對Anthropic的股權投資公允價值增值。這意味著，本季度利潤增長在很大程度上受到股權投資估值變動的驅動。

AWS的強勁表現是本次財報的最大亮點。該季度AWS營業利潤達到166億美元，同比增長超過60%，營業利潤率提升至39.4%，同比提升650個基點。亞馬遜CFO布萊恩·奧薩夫斯基在電話會議上表示，即使剔除約6億美元的能源合約公允價值收益影響，AWS營業利潤率仍同比提升520個基點，這主要得益於算力資源排程最佳化、自研硬體應用以及固定成本管理效率的提升。

在AI基礎設施方面，亞馬遜的自研晶片戰略正在顯現成效。目前，Trainium AI晶片和Graviton通用計算晶片的年化收入均已超過250億美元，並保持較快增長。亞馬遜透露，Anthropic和OpenAI均已與AWS達成多年期、多吉瓦級的Trainium採購承諾，越來越多的AI初創企業也開始採用Trainium進行模型訓練。此外，新一代通用計算晶片Graviton5已正式開放使用，其計算效能較上一代提升最高25%，目前已被AWS前1000大EC2客戶中的98%採用。

在大模型平台方面，Amazon Bedrock已成為AWS面向企業客戶提供大模型服務的重要入口。亞馬遜稱，Bedrock已接入超過10款託管基礎模型，包括OpenAI的GPT-5.6、Anthropic的Claude Opus 5、谷歌DeepMind的Gemma 4以及xAI的Grok 4.3。目前已有數十萬客戶使用Bedrock，過去半年新增客戶數量超過此前兩年累計增長規模，客戶在第二季度的投入超過此前所有季度總和。

亞馬遜並未放棄自研前沿模型。CEO安迪·賈西表示，自研模型主要用於三個方向：降低模型成本、針對自身業務場景最佳化、增強研發自主控制能力。他預計，未來幾年市場將同時存在多款能力接近的領先模型，亞馬遜自研模型也將成為其中之一。此外，亞馬遜還在探索AI智慧體方向，推出了面向開發者的程式碼智慧體Kiro、面向企業辦公的Amazon Quick，以及安全相關AI工具Continuum等。

在資本開支方面，亞馬遜第二季度資本開支達到531億美元，繼續處於高位，大部分資金投向AWS基礎設施、生成式AI資料中心以及相關硬體採購。過去12個月，亞馬遜裝置採購額同比增加661億美元，導致滾動自由現金流由去年同期的182億美元淨流入轉為76億美元淨流出，同比下降約142%。不過，亞馬遜經營活動現金流仍達到1614億美元，同比增長33%。

賈西在電話會議上表示，目前全球約85%的IT支出仍部署在本地環境，未來10至20年，企業向雲端遷移以及AI應用普及將持續推動AWS增長。他認為，企業AI應用仍處於早期階段，AI需求主要來自大模型公司的訓練和推理算力需求，以及越來越多企業將AI應用於客服、業務流程自動化、風控等場景。

在人員方面，亞馬遜於2026年1月宣佈在全球範圍內裁減約1.6萬名員工，自2025年10月以來累計裁員人數已超過3萬人。據路透社7月底報道，亞馬遜還對其通用人工智慧（AGI）團隊中的模型定製和模型後訓練等崗位進行了裁減。

總體來看，AWS正在重新進入高速增長階段，亞馬遜正將AWS從傳統雲端計算平台升級為AI基礎設施平台。不過，AI競爭仍處於高投入階段，資料中心建設、晶片研發以及模型訓練都需要持續投入，這也使亞馬遜自由現金流承受壓力。未來，AWS能否在AI基礎設施競爭中保持領先，並將不斷增加的算力投入轉化為長期商業回報，將是市場關注的重點。