Meta Platforms 在釋出 2026 年第二季度財報後遭遇市場重挫，股價週四早盤下跌 9% 至約 530 美元。儘管營收超出預期，但盈利不及預期以及疲軟的業績指引，引發了華爾街對該公司 AI 鉅額投資回報的廣泛質疑。
財報顯示，Meta 第二季度營收達 608 億美元，同比增長 28%，高於市場預期的 602 億美元；廣告收入為 593 億美元，同樣超出預期。然而，稀釋後每股收益僅為 6.18 美元，同比下降 13%，遠低於分析師預期的 7.14 至 7.22 美元區間。總成本和費用飆升 55% 至約 420 億美元，其中包括 24 億美元的法律相關費用和 11.8 億美元的裁員遣散費。
更令市場擔憂的是，Meta 將 2026 年全年資本開支區間下限上調至 1350 億至 1450 億美元，同時給出的第三季度營收指引為 610 億至 640 億美元，其中點低於華爾街預期。第二季度資本開支高達 310.8 億美元，導致自由現金流從去年同期的約 86 億美元驟降至僅 7.84 億美元。CEO 馬克·扎克伯格在電話會上表示，目前的算力遠不足以滿足所有需求。
財報釋出後，至少十家華爾街機構連夜下調了 Meta 的目標價。其中，富國銀行將目標價從 835 美元大幅下調至 640 美元，理由是除廣告外，AI 變現的可見度有限。巴克萊從 830 美元下調至 780 美元，美銀從 835 美元下調至 810 美元，花旗從 850 美元下調至 800 美元，高盛從 815 美元下調至 725 美元。摩根大通則維持中性評級，並將目標價從 725 美元下調至 640 美元。儘管目標價被大幅削減，多數機構仍維持買入或增持評級。
市場對 Meta 的懲罰與對微軟的獎勵形成了鮮明對比。微軟同日釋出財報後，股價週四上漲 15%，原因是其資本開支框架更為審慎，且 AI 變現路徑更清晰。這凸顯出投資者正在嚴格審視大型科技公司的 AI 投入效率。作為“賣鏟人”的 輝達 股價週四上漲 2%，繼續受益於科技巨頭們的整體資本開支擴張。
Meta 旗下 Reality Labs 部門第二季度虧損 46.2 億美元，營收僅為 4.31 億美元。在鉅額資本開支和自由現金流承壓的背景下，市場將密切關注 Meta 能否在 530 美元附近獲得支撐，以及其 AI 投資何時能轉化為可觀的收入增長。