MaxLinear 的基礎設施業務正成為公司增長的主要引擎。在 2026 年第二季度，該業務首次成為公司最大的收入類別，同比飆升 145%，主要得益於超大規模客戶對其光資料中心平台的部署加速。公司整體收入同比增長 55%，反映出 AI 基礎設施產品的快速採用。管理層認為，隨著可見度提高、客戶訂單增強以及向高利潤基礎設施產品的有利轉變，公司已進入多年的增長階段。
推動這一增長的關鍵是 MaxLinear 的 Keystone 5 奈米 PAM4 DSP 和 SerDes 平台，該平台已進入量產，用於 400G 和 800G 光收發器，客戶包括美國和亞洲的領先超大規模企業。MaxLinear 強調，Keystone 的功耗顯著低於競爭對手的解決方案，這使得它在 AI 叢集擴充套件時更具吸引力。Keystone 的成功也為未來光連線技術（包括基於 200G 和 400G 每通道技術的 1.6T 和 3.2T 架構）鋪平了道路，將 MaxLinear 的機會擴充套件到當前升級週期之外。公司還在擴充套件其基礎設施產品組合，例如推出 Rushmore PAM4 DSP 平台，以鞏固其在 AI 擴充套件和擴充套件網路中的地位。
基於強勁的客戶訂單和不斷增長的生產可見性，MaxLinear 上調了 2026 年光資料中心收入展望至 2.1 億至 2.3 億美元，並預計隨著超大規模部署加速，2027 年將繼續擴張。公司還預計，更豐富的基礎設施組合將支援更高的毛利率和盈利能力，突顯其 AI 產品組合的運營槓桿。對高速 SerDes 技術、先進光互連和後續 PAM4 平台的投資，使 MaxLinear 為下一代 AI 網路做好了準備。公司認為，其廣泛的基礎設施組合、數十年的混合訊號專業經驗以及不斷擴大的超大規模客戶參與度，為其持續參與向 1.6T、3.2T 及未來光網路架構的轉型提供了基礎。
競爭格局
MaxLinear 在 AI 基礎設施領域面臨來自 Marvell Technology 和 Broadcom 的激烈競爭。Marvell 正在加強其在光互連、PAM DSP、矽光子、交換和定製 AI 晶片方面的競爭地位。Marvell 預計，在 1.6T 產品快速採用的推動下，其互連業務在 2027 財年 將增長超過 70%，同時保持跨代 PAM4 的領導地位。Marvell 還通過擴大與 NVIDIA 和超大規模客戶的合作伙伴關係，積極投資於擴充套件和跨網路、相干光學和矽光子技術。
Broadcom 則通過定製 AI 加速器和網路晶片繼續擴大其 AI 半導體領導地位。2026 財年第二季度，Broadcom 的 AI 半導體收入達到 108 億美元，預計 2026 財年 將攀升至 560 億美元。Broadcom 還報告稱，訂單量遠高於出貨量，並預計 AI 網路需求將保持異常強勁，這凸顯了其規模和客戶覆蓋範圍。
股價與估值
MaxLinear 的股價今年迄今已上漲 310.7%，遠超 Zacks 計算機和技術板塊 9.6% 的回報率。然而，該股目前估值較高，遠期 12 個月市銷率為 8.48 倍，高於板塊的 6.18 倍。Zacks 對 MaxLinear 2026 年每股收益的共識預期為 1.30 美元，在過去 30 天內下調了 2.3%。公司 2025 年每股收益為 0.31 美元。目前，MaxLinear 的 Zacks 評級為 #3（持有）。