分析師預測，亞馬遜CEO安迪·賈西將在7月30日釋出2026年第二季度財報後，上調公司2026年全年資本支出指引。亞馬遜此前已給出2026年AI相關資本支出2000億美元的指引，但市場普遍預期這一數字將被調高。

這一預測基於近期行業訊號。谷歌在釋出第二季度財報後，已將其2026年資本支出指引從1800億美元上調至1900億至2050億美元區間，與亞馬遜當前2000億美元的指引水平相當甚至更高。谷歌CFO阿納特·阿什肯納齊表示，上調主要由於為滿足增長需求而加速交付容量。谷歌還在第一季度上調了2026年資本支出指引，而亞馬遜當時並未調整。

兩家公司都是雲端計算領域的主要參與者。谷歌上調資本支出指引後股價下跌，亞馬遜股價也隨之走低，表明投資者正為短期負面訊息做準備。儘管資本支出是建設AI基礎設施所必需的，但超大規模雲服務商已大量消耗資產負債表，許多人預計未來幾年自由現金流將為負。

不過，這些投資也開始顯現回報。谷歌第二季度雲業務收入同比增長82%。但投資者擔心，七大科技巨頭2026年預計總計超過7000億美元的資本支出，可能難以產生足夠強勁的回報。

在第一季度財報電話會議上，賈西試圖安撫投資者，表示公司並非在AI上賭博，而是在應對驚人的需求。他指出，2026年計劃投入的AWS資本支出中，很大一部分將在未來幾年安裝，公司已獲得客戶對其中相當部分的承諾，有信心這些投資將產生可觀的運營利潤和投資資本回報率。他還表示，如果AWS繼續展現快速增長，公司將毫不猶豫地增加近期資本支出。

賈西還提到，AWS的資本支出用於土地、電力、建築、晶片、伺服器和網路裝置等，這些投入在變現前需要6到24個月才能轉化為收入。此外，近期記憶體價格飆升，亞馬遜等公司可能需要為NAND快閃記憶體和DRAM支付更多費用，這些是資料中心GPU執行所需的關鍵元件。

市場已為亞馬遜上調資本支出指引做好準備。如果亞馬遜維持2000億美元的指引，股價可能正面反應；但如果指引大幅上調，股價可能承壓。分析師建議投資者少關注短期資本支出數字，而應努力理解當前AI需求是否將持續增長，還是AI故事已進入後期階段。