知名投資人Scott Galloway與Ed Elson近日發表評論，警告美國科技巨頭在AI資料中心建設中使用了一種“極高明又危險”的隱形槓桿策略。他們指出，像谷歌、Meta等公司通過設立空殼公司，將高達數萬億美元的資料中心相關債務隱藏在資產負債表之外，自身僅以租賃方式獲取算力。

這種做法使得科技巨頭的財報表面光鮮，債務水平看似健康，但實際上將天價的算力投資風險全部打包轉移給了私人信貸市場。Galloway和Elson進一步指出，這些私人信貸背後的最終資金提供者正是普通人的養老金。這意味著，一旦AI算力需求不及預期或資料中心專案出現問題，潛在的爆雷風險將由全社會承擔，而巨頭們則繼續享受AI熱潮帶來的紅利。

該評論屬於觀點性質，揭示了AI基礎設施投資熱潮中一個常被忽視的財務結構問題。科技巨頭通過表外融資擴大算力規模，雖能快速搶佔市場，但也將風險鏈條延伸至更廣泛的金融系統，尤其是與民眾退休儲蓄相關的養老金領域。這一分析為關注AI產業長期穩定性的投資者提供了另一個審視風險的視角。