全球光模組龍頭企業中際旭創於7月22日正式在港交所啟動公開招股，全球發售H股基礎發行股數5450萬股，最高發行價定為1010港元/股，每手50股，募資總額最高可達約550億港元。

此次IPO的基石投資者陣容豪華，33家頂級機構合計認購約270億港元，佔發售股份近五成，接近港交所50%的上限。參與方包括新加坡主權基金淡馬錫、全球資管巨頭貝萊德和摩根大通，以及網際網路巨頭阿里巴巴和騰訊。

中際旭創的主營業務是光模組，在AI資料中心中，光模組負責將電訊號轉換為光訊號，實現GPU叢集間的高速資料傳輸。隨著大模型訓練和推理需求爆發，全球雲端計算巨頭大幅擴建算力基礎設施，直接拉動了光模組需求。市場資料顯示，全球1.6T光模組需求中，輝達一家佔比80%，而中際旭創拿下了輝達這部分需求的80%訂單。

財務資料印證了公司的增長勢頭。2023年至2025年，中際旭創營收從107.18億元飆升至382.4億元；2025年一季度單季營收達194.96億元，同比增長超190%；歸母淨利潤57.35億元，同比增長262.28%，一個季度利潤超過2024年全年。市場份額方面，公司自2021年起連續五年位居全球光互連市場收入第一，2025年整體市場份額達21.2%，在高速數通光模組細分市場份額提升至28.1%。

據招股書披露，募資淨額約545億港元將主要投向五大方向：約35%用於下一代光互連產品研發，佈局XPO、NPO及CPO等技術，並對OCS、MicroLED等前沿方向進行戰略性投入；約30%用於擴充全球產能；約15%用於戰略收購和投資；剩餘部分用於提升供應鏈韌性。

中際旭創的前身是山東龍口傳統制造企業中際裝備。1987年，創始人王偉修以23萬元起家，生產電機繞組自動化生產線。2012年公司登陸深交所創業板，但傳統制造業增長乏力，年營收長期徘徊於2億元。2016年，王偉修以28億元收購蘇州旭創，後者由留美博士劉聖於2008年創立，是國內最早佈局光通訊模組的企業之一。收購完成後公司更名為中際旭創，主營業務切換為光模組。王偉修將總經理和董事長職位先後交給劉聖。

在劉聖帶領下，中際旭創於2018年率先量產400G光模組，2020年首發800G，領先行業近一年。2023年下半年，ChatGPT引爆AI算力建設浪潮，公司憑藉800G先發優勢和1.6T前瞻佈局成為關鍵供應商。2024年800G光模組出貨量井噴，光模組收入達229億元，同比猛增128%；2025年1.6T光模組開始規模出貨，全年光模組收入攀升至375億元，淨利潤突破108億元。公司市值從收購前的不到27億元攀升至突破1.5萬億元，漲幅超500倍。

不過，中際旭創也面臨競爭壓力。競爭對手新易盛2025年歸母淨利潤增速超235%，天孚通訊憑藉垂直整合模式在毛利率上表現亮眼，立訊精密、東山精密等也跨界進入光模組製造。研究機構LightCounting預測，2025年至2030年全球光模組市場複合增長率將達22%，但行業供過於求可能引發價格戰。劉聖曾表示，光模組迭代週期已壓縮至2年左右，行業正從400G、800G邁向1.6T大規模商用，並朝3.2T演進，每一代產品迭代都會有新企業崛起、老企業退出。