知名財經網站 247WallSt 分析師 Alex Sirois 於 7 月 18 日發表觀點文章，闡述其持續買入輝達（NVDA）的理由。他認為，市場上最響亮的看空論調——中國出口限制將嚴重衝擊輝達業績，以及公司囤積現金——在最新財報面前均不成立，反而為他提供了加倉機會。
文章指出，在 2027 財年第一季度，輝達向中國出貨的 H20 計算產品數量為零，而一年前這一數字為 46 億美元。然而，公司該季度總營收仍達到 816 億美元，同比增長 85.23%，超出市場預期 3.16%。其中，資料中心業務收入 752 億美元，同比增長 92%；網路業務收入 148 億美元，同比增幅高達 199%。管理層給出的第二季度營收指引為 910 億美元，同樣假設不含中國資料中心計算收入。作者認為，一家能夠吸收數十億美元客戶損失並仍能交出如此業績的公司，不存在需求問題。
針對“囤積現金”的指責，文章列舉了輝達的股東回報行動：單季度通過回購和分紅向股東返還約 200 億美元；2026 年 5 月 18 日，董事會新增 800 億美元 股票回購授權，疊加此前剩餘的 385 億美元授權；管理層表示計劃在 2027 年將約 50% 的自由現金流返還給股東；季度股息從 0.01 美元提高至 0.25 美元；2026 財年全年股東回報總額達 411 億美元。作者強調，這不是一家捂緊錢包的公司。
文章將輝達與競爭對手進行了財務效率對比。輝達的 ROIC（投資資本回報率）為 92.2%，ROE（淨資產收益率）為 101.5%，運營利潤率 60.4%，非 GAAP 毛利率 75%，債務權益比僅 0.073，利息覆蓋倍數超過 500 倍，單季度自由現金流達 485.5 億美元。相比之下，AMD 的 ROE 僅為 8.06%，英特爾則為負值。輝達的 遠期市盈率約為 23 倍，遠低於 AMD 的 76 倍和英特爾的 118 倍。作者認為，他以低於挑戰者的價格買入了行業領導者的未來收益。
文章也提及了潛在風險：中國出口限制可能進一步收緊；輝達已鎖定 1190 億美元 的供應鏈相關承諾和 300 億美元 的多年雲服務合同，若 AI 需求放緩，庫存可能成為問題；公司對台積電的製造、封裝、測試存在高度依賴。
支撐作者信心的長期因素包括：CEO 黃仁勳在 2026 年 5 月 20 日的電話會上表示，從 2025 年到 2027 年，Blackwell 和 Rubin 架構的收入可見性達到 1 萬億美元，同期超大規模資本支出預計也將超過 1 萬億美元；OpenAI 已承諾部署 10 吉瓦的輝達系統；Meta 已簽署數百萬顆 Blackwell 和 Rubin GPU 的多年採購協議。黃仁勳稱這是人類歷史上最大的基礎設施擴張。
文章最後總結，每個季度空頭論點都需要重新粉飾，而作者的信心只需要財報資料。