美国投资管理公司 American Century Investments 在旗下“聚焦动态成长基金”的 2026 年第二季度投资者信中，将 AMD 列为拖累基金表现的因素之一，原因是该基金未持有 AMD，而后者在发布强于预期的业绩指引后股价上涨。这一表述揭示了市场对 AI 芯片需求的强劲预期，以及错失此类机会对投资组合的相对影响。

据该基金信函，AMD 的股价上涨得益于人工智能和数据中心芯片需求的加速，其图形处理器（GPU）和中央处理器（CPU）业务均实现增长。截至 2026 年 9 月 8 日，AMD 收盘价为每股 505.74 美元，对应市值约 8256.1 亿美元。过去一个月，AMD 股价上涨 7.72%，而过去一年累计涨幅高达 226.08%。

American Century Investments 在信中并未给出 AMD 的具体目标价或评级，而是从“未持有”的角度解释了其对基金业绩的拖累。这种表述在机构投资者信中并不罕见，通常用于解释相对基准的偏离。该基金 2026 年第一季度投资者信曾提及，美国股市在强劲盈利、韧性经济数据以及 AI 相关股票动能的推动下大幅上涨，但 6 月出现小幅回调，因动能减弱且市场预期美联储可能加息。

该基金采用自下而上的财务分析，寻找具有长期盈利增长潜力的大型公司，并注重规避非财务风险。其投资者类别在 2026 年第一季度回报率为 16.38%，略低于 Russell 1000 Growth Index 的 16.74%。信中未披露 AMD 在该基金中的具体持仓比例，但将其列为“关键贡献者”之一。

值得注意的是，该基金信函同时提到，在 2026 年第二季度末，有 164 家对冲基金持有 AMD，高于前一季度的 134 家。这一数据来自 Insider Monkey 的数据库，显示机构对 AMD 的兴趣在增加。不过，American Century Investments 也暗示，其认为某些 AI 股票可能提供更大的上行空间和更低的下行风险，但未具体指明哪些股票。

AMD 作为全球领先的半导体公司，设计并制造 AI 加速器、微处理器和图形处理器。其业绩指引的强劲表现，与 AI 基础设施投资的持续扩张密切相关。数据中心芯片需求的增长，尤其是 GPU 和 CPU 的出货量提升，直接反映了云计算厂商和 AI 初创公司对算力的旺盛需求。

从产业链角度看，AMD 的强劲表现可能带动其上游供应商（如台积电等代工厂）和下游服务器制造商的需求。同时，这也加剧了与英伟达在 AI 芯片市场的竞争。对于投资者而言，AMD 的股价走势和业绩指引是衡量 AI 算力板块景气度的重要指标之一。

然而，American Century Investments 的评论也提醒投资者，即使行业整体向好，个股选择仍可能导致相对业绩的差异。该基金未持有 AMD 的决定，使其错失了这部分涨幅，这反映了主动管理基金在 AI 热潮中的选股挑战。

总体而言，AMD 的超预期指引和股价表现，强化了市场对 AI 算力需求持续增长的预期。但投资者在评估相关机会时，仍需关注行业竞争格局、宏观经济环境以及美联储政策动向等因素。