OpenAI 于 8 月 27 日披露，其首款自研推理芯片 Jalapeño 已完成设计并流片，整个过程仅耗时九个月，能效据称最高可达对比系统的 1.9 倍。这一进展背后，博通（Broadcom）扮演了关键角色，负责芯片的物理实现和网络方案，而 Celestica 负责板卡、机架和系统集成，台积电则承担制造。OpenAI 表示，其自研模型帮助加速了从设计到流片的流程，远快于行业常规周期。

在 OpenAI 公布的 InferenceX 测试结果中，Jalapeño 在三个大型开放模型上，每瓦特工作量比对比系统高出 1.5 至 1.9 倍，端到端延迟降低 1.7 至 3.6 倍。对比对象包括英伟达的 GB200 和 GB300 系统。不过，这些成绩需要谨慎看待：Jalapeño 是推理芯片，并非训练加速器，未与英伟达的 Vera Rubin 进行对比；部分测试侧重于单 token 预测，而英伟达系统支持多 token 技术。此外，Jalapeño 的初期部署预计在年底前完成，量产经济性尚未得到验证。OpenAI 标称其功耗为 700 瓦，但实测持续功耗保持在 550 瓦或以下。

对于博通而言，Jalapeño 可能只是更大布局的一部分。博通与 OpenAI 计划到 2029 年部署 10 吉瓦的 OpenAI 设计加速器。博通上一季度 AI 半导体收入同比增长 143%，达到 108 亿美元。不过，投资者也需关注客户集中度、项目融资成本以及高带宽内存（HBM）带来的利润率压力。

对英伟达来说，OpenAI 仍表示需要大量英伟达硬件，Jalapeño 并不会取代 CUDA 训练生态系统。但长期看，每一款高效定制推理芯片都可能将更多重复性工作负载从高端 GPU 转移走，这对英伟达构成战略层面的挑战。

从资金动向看，对冲基金对两家公司均保持较高持仓。英伟达的对冲基金持有数量从 Q2 的 277 家增至 286 家，增幅 3.2%；博通在 Q2 有 171 家对冲基金持有，较 Q1 的 174 家略有下降。截至 8 月 14 日，博通空头头寸占流通股 1.20%，英伟达为 1.23%，空头压力均不大。

Jalapeño 尚不足以称为“英伟达杀手”，但它证明了博通能帮助英伟达最大的客户变身芯片公司，即使英伟达失去部分订单，博通也能从中获益。