英伟达周三公布的季度财报再次超出华尔街预期，并给出了极为乐观的业绩指引，缓解了市场对AI泡沫的担忧。数据显示，英伟达当季营收达到962亿美元，高于分析师预期的922亿美元；同时，公司预计下一季度营收为1080亿美元，同样高于市场预估。财报公布后，英伟达股价在盘后交易中一度下跌1.8%，但在公司高管给出强劲指引后，股价反弹上涨超过4%。

英伟达CEO黄仁勋在声明中表示：“AI已达到其拐点，正在做有用的工作，其token具有生产力和盈利能力。现在，算力就是收入，需求正在加速。”这一表态直接回应了市场对AI投资回报的质疑。

更令投资者振奋的是，英伟达对2028财年的展望。首席财务官Colette Kress在财报电话会议上告诉分析师，公司预计2028财年营收将增长约70%，远高于分析师预期的45%。Kress表示：“令人难以置信的是，即使在我们这样的规模下，需求仍在加速。客户的预测表明，我们的增长明年将翻倍。”

英伟达目前市值超过5万亿美元，比日本GDP还高。作为全球市值最高的公司，其财报对市场情绪有着举足轻重的影响。本季度调整后每股盈利为2.22美元，高于预期的2.09美元。

然而，市场对英伟达的担忧并非其能否增长，而是为谁增长。该公司大部分营收仍来自亚马逊、谷歌和微软，这三家科技巨头都在设计自己的芯片以减少对英伟达的依赖。最新披露显示，这种依赖程度依然很高。此外，OpenAI本周表示，其自研的Jalapeno处理器在测试中性能优于英伟达当前产品线，尽管该对比未包含英伟达更新的Vera Rubin芯片。

自7月以来，市场对AI投资能否带来相应回报的疑虑加剧。英伟达的应对策略之一是自己参与融资。本月，该公司与六家华尔街资产管理公司共同组建了一个5000亿美元的资本池，用于数据中心项目，并单独承诺向OpenAI提供高达1050亿美元的资金支持。

黄仁勋对2027年需求的评论因此比任何单一数字都更具分量。尽管财报和指引缓解了短期担忧，但客户集中度、自研芯片竞争以及中国市场的谨慎态度，都意味着英伟达的未来并非一片坦途。