輝達週三公佈的季度財報再次超出華爾街預期，並給出了極為樂觀的業績指引，緩解了市場對AI泡沫的擔憂。資料顯示，輝達當季營收達到962億美元，高於分析師預期的922億美元；同時，公司預計下一季度營收為1080億美元，同樣高於市場預估。財報公佈後，輝達股價在盤後交易中一度下跌1.8%，但在公司高管給出強勁指引後，股價反彈上漲超過4%。

輝達CEO黃仁勳在宣告中表示：“AI已達到其拐點，正在做有用的工作，其token具有生產力和盈利能力。現在，算力就是收入，需求正在加速。”這一表態直接回應了市場對AI投資回報的質疑。

更令投資者振奮的是，輝達對2028財年的展望。首席財務官Colette Kress在財報電話會議上告訴分析師，公司預計2028財年營收將增長約70%，遠高於分析師預期的45%。Kress表示：“令人難以置信的是，即使在我們這樣的規模下，需求仍在加速。客戶的預測表明，我們的增長明年將翻倍。”

輝達目前市值超過5萬億美元，比日本GDP還高。作為全球市值最高的公司，其財報對市場情緒有著舉足輕重的影響。本季度調整後每股盈利為2.22美元，高於預期的2.09美元。

然而，市場對輝達的擔憂並非其能否增長，而是為誰增長。該公司大部分營收仍來自亞馬遜、谷歌和微軟，這三家科技巨頭都在設計自己的晶片以減少對輝達的依賴。最新披露顯示，這種依賴程度依然很高。此外，OpenAI本週表示，其自研的Jalapeno處理器在測試中效能優於輝達當前產品線，儘管該對比未包含輝達更新的Vera Rubin晶片。

自7月以來，市場對AI投資能否帶來相應回報的疑慮加劇。輝達的應對策略之一是自己參與融資。本月，該公司與六家華爾街資產管理公司共同組建了一個5000億美元的資本池，用於資料中心專案，並單獨承諾向OpenAI提供高達1050億美元的資金支援。

黃仁勳對2027年需求的評論因此比任何單一數字都更具分量。儘管財報和指引緩解了短期擔憂，但客戶集中度、自研晶片競爭以及中國市場的謹慎態度，都意味著輝達的未來並非一片坦途。