三星电子在2026年第二季度交出了一份创纪录的财报，营收和营业利润均创历史新高。当季营收达到171.5万亿韩元，同比暴增130%，环比增长28%；营业利润高达89.5万亿韩元，同比飙升1814%，环比增长56%。营业利润率从上季度的43%跃升至52.2%，净现金头寸近乎翻倍至167.6万亿韩元，净资产收益率（ROE）从5%跃升至56%。半导体（DS部门）成为绝对的核心引擎，独揽全公司约99%的利润。

在财报电话会上，三星管理层释放了明确的供需信号。存储业务负责人Jaejune Kim指出，随着Agentic AI（代理型AI）加速普及，Token消耗量呈指数级增长，不仅AI服务器需求空前，通用计算服务器需求也极为旺盛。他强调，从新建晶圆厂到实际量产需要超过3年，在2028年以前，新增供应不太可能出现显著增长。今年未被满足的需求将延续至下一年度，预计2027年的供应约束将比2026年更加严重，供应短缺可能持续至2028年。

面对长期的结构性缺货，科技巨头们正通过真金白银提前锁定三星的产能。Jaejune Kim透露，三星计划将总产能的约60%-70%分配给多年期长期协议（LTA）。公司已与全球前五大数据中心客户完成协议，并正与另外5家主要客户进行最后阶段谈判。合同结构方面，基础期限为5年，每年滚动谈判，包含大额预付款，目前已经收到约定预付款总额的约四分之一。协议还设置了最低价格条款，以对冲市场价格波动风险。

在高端存储HBM领域，三星同样释放了积极的扩张信号。三星预计第三季度HBM4销售额将环比增长超过3倍，下半年HBM收入中HBM4占比将显著超过60%。公司认为，下半年HBM市场份额将大致恢复至与整体DRAM市场份额相当的水平。目前，三星HBM4已完成规模量产，并率先发货HBM4E样品。

晶圆代工业务也迎来了破局曙光。代工负责人Sukchae Kang指出，8纳米及以下先进制程已经达到“满载水平”。基于当前订单动能，2026年获得的2纳米项目数量将同比增长超过1倍。三星预计到2026年，AI及高性能计算应用占代工业务的比例将从2025年的十几个百分点跃升至30%以上。

在移动终端（MX）业务方面，MX业务负责人Daniel Araujo坦承，AI服务器对存储的庞大需求直接推高了移动存储价格，Q2 MX与网络业务合计营业亏损7000亿韩元。但三星的应对策略清晰：下半年将推出Z8折叠屏系列、Tab S12、Watch Ultra 2等新品，年内还将推出智能眼镜这一新形态产品。战略层面，三星正将整个系统架构重构为“AI OS”，让AI成为系统运行方式的核心，并依托与谷歌的紧密合作推动其迈向Agentic AI。

在更为长远的未来增长点上，首席财务官Sooncheol Park首次详细披露了三星在机器人领域的野心。三星已设立直接向CEO汇报的机器人业务办公室，将首先聚焦制造和物流等B2B应用，获取核心技术和数据，开发高度智能化、多用途的人形机器人，随后逐步拓展至B2C市场，依托半导体、软件、AI和制造能力建立差异化竞争优势。

财报公布后，三星电子股价一度上冲，涨幅扩大至8%上方，但随着电话会议的举行，股价快速回落至平盘附近。