AMD与Core Scientific于7月28日宣布了一项基础设施合作，初期将在2027年前于美国部署超过500兆瓦的数据中心容量，并可能扩展至2.5吉瓦。这一合作直击AI芯片部署的关键瓶颈——没有通电的土地、冷却、网络和高密度机架，AI加速器就无法产生收入。Core Scientific提供这些基础设施，双方将围绕AMD Instinct GPU、EPYC CPU以及ROCm软件联合设计数据中心设施。

对于AMD而言，预订兼容的容量可以将客户兴趣转化为可安装的系统，而非搁置的芯片需求。不过，协议并未披露任何GPU采购承诺。Core Scientific表示，该合作以约530兆瓦的15年期协议为基础，覆盖五个站点，潜在基础合同收入超过140亿美元。但该公司强调，这一估算并非已确认收入，且由于未披露GPU采购承诺，投资者无法将其直接转化为AMD芯片的销售额。

作为合作的一部分，AMD将获得按市价认购Core Scientific普通股的认股权证，具体取决于商业条件。这一安排使AMD与基础设施提供商的执行情况挂钩，并为其带来潜在的股权收益。但如果认股权证归属并行使，可能会稀释现有Core Scientific股东的权益，不过双方未披露足够条款来量化这一影响。

对于Core Scientific而言，这一合作提供了新的变现渠道。它可以通过与AMD客户安装相关的高密度托管服务来利用其电力和改造后的站点，而不再仅仅依赖数字资产挖矿。这一关系还拓宽了其AI客户基础——此前在2025年10月，股东否决了向CoreWeave出售全部股份的提议，合并因此终止。

交付仍需要大量资本支出、站点改造和可靠的电力供应，而未披露的定价和2027年的启动时间表给收入、进度和需求带来了不确定性。截至2026年第一季度，Insider Monkey数据库显示有134家对冲基金持有AMD多头头寸，高于2025年第四季度的132家。这些持仓报告早于与Core Scientific的协议，显示的是既有的多头参与，而非对该协议的反应。截至7月15日，AMD有39,768,152股被做空，占流通股的2.45%。AMD在3月28日的债务表中列有常规优先票据，无可转换余额，也无待定股票合并。因此，这一做空比例是一个相对干净但温和的看空或对冲信号，并非拥挤的做空。