Wedbush证券的科技研究主管丹·艾夫斯（Dan Ives）在《The Pomp Podcast》上重申了他对AI革命的乐观立场，认为这一周期仅处于“第三局”，远未到市场普遍认为的后期阶段。他比喻道：“那些说已经到第七局、第八局的人，你们错了。这就像1955年的拉斯维加斯，你们才刚刚开始建造大道。”艾夫斯敦促投资者忽略围绕资本支出和中国模型的争论，转而关注芯片、内存、超大规模云和企业软件领域的需求信号，他称之为“面包屑”。他表示，AI货币化的证据应该会在今年下半年开始出现，并称“我现在比一年半前更确信这确实是第四次工业革命”。

艾夫斯列出了五只他认为投资者可以实际持有的股票，以体现他的投资主题。英伟达（NVIDIA） 是其最纯粹的体现：2027财年第一季度营收达 816.1亿美元，同比增长85.2%，数据中心营收 752.5亿美元，网络业务增长199%。非GAAP每股收益为1.87美元，管理层对第二季度的营收指引为 910亿美元。黄仁勋将“AI工厂的建设描述为人类历史上最大的基础设施扩张”。英伟达股价目前为196.75美元，年初至今上涨5.49%，五年内涨幅达911.03%。

微软（Microsoft） 是AI货币化的测试案例。其2026财年第三季度营收达 828.9亿美元，Azure增长40%。萨提亚·纳德拉表示：“我们的AI业务年化营收运行率已超过 370亿美元，同比增长123%。”商业剩余履约义务（RPO）达到 6270亿美元，资本支出为 308.8亿美元。然而，微软股价目前为399.94美元，年初至今下跌19.19%。艾夫斯认为，AI增长123%与股价下跌之间的差距，正是投资者应该忽略的资本支出与自由现金流之争。

台积电（TSMC） 作为“铲子公司”，2026年第二季度营收达 402亿美元，同比增长36.0%，每股收益超预期。7纳米及以下制程占晶圆营收的77%，2纳米制程刚刚进入爬坡阶段。全年美元营收增长指引略高于40%。股价年初至今上涨31.99%，一年内上涨64.25%。艾夫斯认为，来自芯片和内存厂商的需求信号是真正的“面包屑”。

江森自控（Johnson Controls） 是AI基础设施的受益者。其2026财年第二季度营收为 61.4亿美元，CEO表示“订单增长30%，积压订单达到创纪录的 200亿美元，反映了数据中心和其他高增长、技术驱动型运营环境的强劲需求”。全年调整后每股收益指引上调至约4.85美元。股价为138.97美元，年初至今上涨20.43%，分析师目标价为156.37美元。

恩智浦半导体（NXP Semiconductors） 则聚焦于企业和工业边缘AI。2026年第一季度营收达 31.8亿美元，工业和物联网业务增长24%，第二季度指引暗示同比增长18%。CEO提到“客户对我们差异化产品组合的采用日益增长，特别是在支持软件定义汽车和物理AI的工业和汽车处理领域”。股价为263.50美元，年初至今上涨24.38%，远期市盈率为18倍。

艾夫斯提醒投资者：“很容易被某些叙事或英伟达财报后8小时的表现吓到。”数据显示，英伟达已连续五个季度超预期，但财报发布当日平均下跌1.58%。接下来的货币化检查点——超大规模云资本支出信号、企业AI收入披露以及台积电2纳米制程爬坡更新——将决定“第三局”的判断是否准确。