财经作者Alex Sirois在247 Wall St.发表评论文章，阐述其持续买入AMD的逻辑。文章指出，AMD的数据中心业务已成为公司核心增长引擎，2026年第一季度该部门实现营收57.75亿美元，同比增幅高达57%，推动公司总营收达到102.53亿美元，同比增长37.85%。管理层预计第二季度营收约为112亿美元，对应同比增速约46%，增长势头仍在加速。

从客户部署层面看，AMD的AI加速器正获得超大规模客户的规模采用。OpenAI选择AMD作为核心合作伙伴，部署6吉瓦的GPU算力；Meta同样承诺部署最多6吉瓦的AMD Instinct GPU，并成为第六代EPYC Venice/Verano CPU的首发客户。甲骨文计划在2026年第三季度上线搭载5万颗GPU的公共AI超算集群Helios。AWS、谷歌云、微软Azure及腾讯均在扩展基于第五代EPYC的实例。Gartner近期将AMD评为企业AI服务器CPU领域的领先者。

财务基本面同样呈现改善趋势。第一季度自由现金流达到25.66亿美元，同比增长252.96%；2025年全年自由现金流为55.19亿美元，增幅129.48%。公司在此期间回购了13.16亿美元股票。非GAAP毛利率维持在55%，第二季度指引约56%。净利润方面，第一季度同比增长95.06%，2025财年全年增长164.17%。资产负债表保持健康，负债权益比仅0.071，利息覆盖倍数达28.2倍，股东权益为644.62亿美元。

估值是市场对AMD的主要争议点。文章承认，AMD当前市盈率约200倍，远期市盈率约74倍，叠加中国出口管制带来的不确定性——MI308相关限制曾在2025年第二季度造成约8亿美元库存费用——构成看空理由。但作者认为盈利正在快速追赶估值。UBS已将目标价上调至300美元，理由是对2030年前服务器CPU需求的乐观预期。CEO苏姿丰将2030年服务器CPU可寻址市场规模预期翻倍至1200亿美元。

文章最后指出，AMD股价过去一年上涨271.39%，年内至今上涨148.68%。作者表示，只要苏姿丰能持续将超大规模客户的承诺转化为不断增长的现金流，其买入立场就不会改变。需要说明的是，本文转述的是Alex Sirois的个人投资观点，不代表本站立场。