財經作者Alex Sirois在247 Wall St.發表評論文章，闡述其持續買入AMD的邏輯。文章指出，AMD的數據中心業務已成為公司核心增長引擎，2026年第一季度該部門實現營收57.75億美元，同比增幅高達57%，推動公司總營收達到102.53億美元，同比增長37.85%。管理層預計第二季度營收約為112億美元，對應同比增速約46%，增長勢頭仍在加速。

從客戶部署層面看，AMD的AI加速器正獲得超大規模客戶的規模採用。OpenAI選擇AMD作為核心合作伙伴，部署6吉瓦的GPU算力；Meta同樣承諾部署最多6吉瓦的AMD Instinct GPU，併成為第六代EPYC Venice/Verano CPU的首發客戶。甲骨文計劃在2026年第三季度上線搭載5萬顆GPU的公共AI超算集群Helios。AWS、谷歌雲、微軟Azure及騰訊均在擴展基於第五代EPYC的實例。Gartner近期將AMD評為企業AI服務器CPU領域的領先者。

財務基本面同樣呈現改善趨勢。第一季度自由現金流達到25.66億美元，同比增長252.96%；2025年全年自由現金流為55.19億美元，增幅129.48%。公司在此期間回購了13.16億美元股票。非GAAP毛利率維持在55%，第二季度指引約56%。淨利潤方面，第一季度同比增長95.06%，2025財年全年增長164.17%。資產負債表保持健康，負債權益比僅0.071，利息覆蓋倍數達28.2倍，股東權益為644.62億美元。

估值是市場對AMD的主要爭議點。文章承認，AMD當前市盈率約200倍，遠期市盈率約74倍，疊加中國出口管制帶來的不確定性——MI308相關限制曾在2025年第二季度造成約8億美元庫存費用——構成看空理由。但作者認為盈利正在快速追趕估值。UBS已將目標價上調至300美元，理由是對2030年前服務器CPU需求的樂觀預期。CEO蘇姿豐將2030年服務器CPU可尋址市場規模預期翻倍至1200億美元。

文章最後指出，AMD股價過去一年上漲271.39%，年內至今上漲148.68%。作者表示，只要蘇姿豐能持續將超大規模客戶的承諾轉化為不斷增長的現金流，其買入立場就不會改變。需要說明的是，本文轉述的是Alex Sirois的個人投資觀點，不代表本站立場。