輝達（NASDAQ:NVDA）過去十年股價回報高達 14460.09%，將 1 萬美元投資變為約 145 萬美元。如今，投資者最關心的問題是：未來十年能否複製這一奇蹟？24/7 Wall St. 的分析認為，至少未來 12 個月股價仍有上行空間，給予 買入 評級，目標價 308.85 美元，較 2026 年 9 月 8 日收盤價 226.18 美元 隱含 36.55% 的上漲空間，置信度達 90%。

今年迄今，輝達股價上漲 21.23%，過去一年上漲 31.73%。8 月 26 日公佈的 2027 財年第二季度財報顯示，營收達 962.2 億美元，同比增長 105.85%，非 GAAP 每股收益 2.22 美元，連續第五個季度超預期。其中資料中心業務貢獻 890.2 億美元，同比增長 117%。公司預計第三季度營收 1080 億美元，毛利率 74%。

看多者認為，輝達的增長遠未結束。CEO 黃仁勳表示，AI 正在做生產性和有用的工作，而需求遠超公司目前能提供的 70% 供應量。管理層指引 2028 財年營收增長約 70%，並稱受供應限制。新一代晶片 Vera Rubin 已全面投產，每吉瓦產能可帶來 400 億美元 收入機會，高於 Blackwell 的 250 億美元。前五大超大規模雲廠商 2026 年資本開支預計接近 8000 億美元，2027 年達 1.3 萬億美元。24/7 Wall St. 的牛市情景目標價為 352.95 美元，接近華爾街最高目標價 327.13 美元。

然而，風險同樣不容忽視。輝達的指引未包含中國資料中心計算收入，而供應承諾已膨脹至 2790 億美元，主要用於 Vera Rubin 的記憶體，佔用大量現金。應收賬款週轉天數從 45 天延長至 60 天，公司還向 AI 雲合作伙伴提供了 1085 億美元 的擔保義務。毛利率預計在第四季度觸底至 71%–72%，受記憶體定價影響。24/7 Wall St. 的熊市情景目標價為 260.50 美元。多頭則反駁稱，利潤率下滑反映 Vera Rubin 爬坡成本，隨著產量正常化，利潤率應會重新擴張。

與競爭對手相比，輝達的估值優勢明顯。AMD 是 AI 加速器領域最直接的美國上市競爭對手，其 2026 年第二季度營收為 115.4 億美元，同比增長 50.11%，資料中心業務增長 107%，但市盈率高達 180 倍，而輝達僅為 46 倍。博通作為定製加速器替代方案，第三季度 AI 半導體收入達 167 億美元，同比增長 221%，但客戶群更窄。24/7 Wall St. 認為，輝達的平台廣度使其目標價更具防禦性。

24/7 Wall St. 給出的長期目標價顯示，2027 年為 308.85 美元，2028 年 371.01 美元，2029 年 472.93 美元，2030 年 510.76 美元。這些預測假設輝達能持續執行 Vera Rubin 爬坡計劃，且超大規模雲廠商資本開支保持強勁。若中國政策限制擴大或雲資本開支顯著低於 2027 年 1.3 萬億美元的水平，則可能面臨下行風險。此外，AI 基礎設施週期若停滯，也將影響其增長軌跡。