一位分析師預測，AMD的資料中心業務收入佔比將在2027年超過70%，這一時間點早於其Helios機架式AI系統的全面量產。該預測基於資料中心業務與公司其他業務增速之間的巨大差距，而這一差距正在每個季度自動改變AMD的收入結構。
在2025年第二季度，資料中心產品貢獻了AMD約42%的收入。而到了最近一個季度（即2026年第二季度），這一比例已升至58%，對應67億美元的收入，佔公司創紀錄的115億美元總營收。推動這一轉變的是簡單的增長差：該季度資料中心收入同比增長107%，而AMD銷售的其他所有產品（客戶端處理器、遊戲晶片和嵌入式產品）合計僅增長約8%。
分析師指出，如果這種增速差距持續，資料中心業務收入佔比將在2027年某個時點突破70%。其計算邏輯是：資料中心業務需要增長到公司其他所有業務總和的約2.3倍，才能達到70%的佔比。目前該倍數為1.4倍。若資料中心增速從107%放緩至90%，而其他業務保持8%的增長，那麼到2027年第二季度，資料中心業務收入將約為128億美元，其他業務合計約52億美元，佔比約71%。即使資料中心增速進一步放緩至85%，也能在一年內達到70%的目標。
AMD管理層對未來的預期比分析師的假設更為樂觀。公司CEO蘇姿豐在第二季度財報電話會議上表示，預計2027年資料中心業務收入將同比增長超過一倍。AMD基於MI400系列晶片打造的機架級AI系統Helios已投入生產，蘇姿豐稱初期出貨將於本季度晚些時候開始，並在第四季度及2027年逐步放量。此外，OpenAI已同意部署6吉瓦的AMD GPU，其中首批MI450系列晶片的1吉瓦將於今年晚些時候開始部署。Meta Platforms也簽署了6吉瓦的協議，首批出貨時間表相同。Anthropic計劃部署高達2吉瓦，首批1吉瓦將於2027年上半年開始。
不過，分析師也指出了預測可能失敗的風險。最可能的情況並非資料中心業務受挫，而是其他業務表現強勁。最近一季度，客戶端收入增長23%，這是一個健康的增速，但因遊戲業務下滑31%而被掩蓋在合計8%的數字中。遊戲業務每季度約7.8億美元，可能很快小到其下滑不再能掩蓋其他業務的增長。如果PC升級週期推動客戶端增長接近30%，同時遊戲業務停止下滑，其他業務合計增速可能達到20%。在此情況下，即使資料中心保持90%的增速，到2027年年中其收入佔比也可能僅接近69%，略低於70%的門檻。
分析師認為，這種結果對AMD而言其實是好事，它可能將佔比突破70%的時間點推遲一兩個季度，但仍會在2027年內實現。然而，如果Helios出貨出現問題，資料中心增速被腰斬至約50%，那麼到2027年年中佔比可能僅約66%，70%的突破可能要等到2028年。
該分析師還指出，投資者似乎已開始將AMD視為一家資料中心公司。截至撰寫本文時，AMD股價約為474美元，對應2027年預期盈利的約30倍市盈率。與41%的預期收入增長相比，這一估值看似合理，但Helios的順利放量可能已被計入股價。分析師預計，資料中心業務收入佔比的交叉點將在2027年年中左右到來，上下浮動一個季度。