9月1日，具身智慧公司梅卡曼德正式在港交所掛牌上市，成為“眼腦手”第一股。本次發行最大亮點是堪稱頂配的基石投資者陣容：領投方為蘇格蘭百年資管巨頭Baillie Gifford（曾重倉特斯拉、輝達），另有中國保險資管龍頭泰康人壽、華爾街量化交易傳奇Jane Street、比亞迪旗下產業資本Golden Link、長期價值投資機構Invus、對沖基金Ghisallo和Ruihua、澳大利亞養老基金NGS Super Fund及中國最大公募基金公司之一的易方達，共合計認購1.86億美元（約合人民幣12.5億元）。
梅卡曼德成立於2016年，用十年時間走出了一條以物理AI為核心的路徑：不做機器人整機，而是為機器人提供標準化的“眼腦手”智慧元件。根據招股書，截至最後實際可行日期，其產品已在全球累計部署超過29000台，服務超過100家《財富》世界500強企業。目前，其方案已在汽車製造、新能源、物流、3C、重工業等行業的頭部企業中應用，並在商業、服務業、家用等場景開展技術探索。
梅卡曼德的核心判斷是：未來機器人不會是統一的標準化形態，不同行業、不同任務會催生形態各異的產品，而真正決定機器人能力上限的，是那顆“更聰明”的具身大腦——這也正是公司名Mech-Mind（機器人大腦）的由來。其核心思路是讓機器人“知道自己在幹什麼”。
機器人上崗幹活有一個直觀的閉環：感知環境、理解任務、規劃動作、完成操作、檢查結果。梅卡曼德的做法是把這套閉環做成標準化元件：“眼”是Mech-Eye工業3D相機，在金屬反光、透明材質、暗光等複雜條件下也能穩定成像；“手”是新一代多指靈巧手，動作壽命超過百萬次；“腦”是整套體系的核心，包括自研多模態大模型Mech-GPT及機器人視覺、規劃等核心演算法。借鑑人腦分工邏輯，梅卡曼德將機器人大腦分為三層：高層“低速大腦”負責理解指令、推理與任務拆解；中層“高速大腦”即時進行抓取點選擇、路徑規劃與碰撞預測；底層“小腦”驅動機器人本體與末端執行器完成動作，並對執行結果進行校驗。基於這套體系，梅卡曼德實現了“一腦多形”：同一套系統可驅動不同形態、不同自由度、不同品牌的機器人，實現跨形態、跨品牌的即插即用。
在創始人、CEO邵天蘭看來，真正的機器人智慧需要建立合理的場景表徵與任務抽象能力，讓機器人根據自身本體自主規劃操作方式，而不是“背答案”。當前機器人大腦的技術迭代大致分化出兩條路線：一條更看重場景，依託大模型在單一規定場景採集資料，建立視覺與動作的對映關係，讓機器人“熟記”該場景的作業邏輯，這條路線輕量化、見效快，但跨場景遷移與泛化能力較弱；梅卡曼德選擇的是另一條路線，摒棄簡單的端到端資料擬合，通過合理的技術架構、標準化任務表徵、高質量資料體系與完善的評測體系，將機器人任務拆解為感知、理解、控制的完整邏輯鏈條。基於合理的中間表徵設計，其機器人可以建立物體、操作、空間位置、人機互動等基礎認知概念，無需針對單一場景重複訓練，就能根據自身硬體形態與環境變化自主規劃、調整作業方式。
技術路線是否成立，最終要看商業化資料。梅卡曼德的裝置交付節奏持續提速：成立初期用四年完成千台裝置銷售，第二個四年交付規模躍升至近萬台，而最近一輪萬台級交付僅耗時一年左右。根據招股書，2023年至2025年，梅卡曼德營收分別為1.81億元、2.69億元、3.89億元，年複合增長率46.6%；2026年前三個月營收1.07億元，同比增長73.1%；毛利率則從39.1%升至2025年的64.6%。同期研發投入分別為1.19億元、1.09億元、1.13億元和0.38億元。從行業規律看，機器人落地通常先從投資回報率高、場景標準化、技術適配門檻低的工業領域起步，再逐步向非標、高複雜度的細分場景滲透，梅卡曼德的場景佈局節奏與此基本一致。
全球化是梅卡曼德自創立之初就堅持的戰略。根據招股書，2023年至2025年，其海外收入從5860萬元增至1.955億元，年複合增長率82.7%，高於同期整體營收46.6%的增速；海外收入佔比從32.4%升至50.3%，首次超過國內。目前，其產品已銷往近50個國家和地區，服務超過900家海外客戶。為支撐海外業務，梅卡曼德相繼在慕尼黑、芝加哥、東京、首爾設立子公司，在全球建成16個業務中心，搭建起覆蓋研發、銷售與服務的本地化體系；其物理AI解決方案還入選了世界經濟論壇MINDS（AI應用之星）專案。
在資本市場週期波動、行業熱度潮起潮落的大環境下，梅卡曼德仍然保持獨立發展節奏。對這家公司而言，上市不是終點：其押注的底層表徵、通用泛化與自主決策能力能否支撐機器人走向更多場景，仍需要更多落地資料來檢驗。可以確定的是，當機器人能夠理解環境、讀懂任務、自主調整完成作業時，具身智慧才算真正照進現實——這既是梅卡曼德正在奔赴的方向，也是整個行業需要跨過的門檻。