高盛高管Sharmin Mossavar-Rahmani和Jim Covello近日就當前AI投資熱潮發表觀點，認為現狀可能不可持續。他們指出，AI在消費端的採用速度雖快，但約95%的使用者使用免費版，難以實現變現；而在企業端，公司投入大量資金實施AI專案，卻尚未看到盈利回報。經濟價值幾乎全部流向了半導體公司，這種狀況難以長期維持。

兩位高管強調，判斷AI投資價值的關鍵在於終端客戶能否通過AI賺錢或省錢。他們看好資料管理與模型編排層，認為這是解鎖企業AI價值的關鍵瓶頸。這一觀點為投資者提供了不同於市場熱潮的冷靜視角。

回顧網際網路泡沫時期，最終贏家往往不是當時最熱門的公司。這一歷史類比提示，當前AI領域的領先者未必能笑到最後。對於關注AI產業鏈的投資者而言，理解價值分佈與潛在瓶頸，比追逐熱點更為重要。