百度在8月18日釋出的2026年第二季度財報顯示，AI業務收入達到125億元，佔一般性業務收入（252億元）的50%，繼第一季度之後再次過半。這意味著AI已連續兩個季度成為百度一般性業務中最大的收入來源，百度創始人李彥宏表示，這印證了公司從網際網路為核心向AI為先的轉型，並增強了對長期增長的信心。

從收入結構看，百度的AI業務已形成多層次佈局：AI應用連線個人與企業使用者，AI雲承接訓練和推理需求，崑崙芯和蘿蔔快跑分別延伸至晶片和現實世界。這些業務共享同一套技術底座，百度無需證明單一產品的成功，而是展示從晶片、雲、模型到應用的能力如何轉化為多種AI生意。

在AI辦公領域，百度採用產品矩陣策略，而非單一入口。百度搭子面向通用辦公任務，庫庫AI側重資料整理與內容生產，秒噠則進入應用開發。據AI辦公智慧體榜單，百度搭子7月MAU環比增長1063.79%，增速第一；庫庫AI辦公MAU超2500萬，在AI辦公賽道排名第一。沙利文報告顯示，秒噠按月活計算以33.4%市場份額位居行業第一。此外，企業級產品伐謀已有3000家企業申請試用，一鏡數字人服務超10萬客戶，覆蓋30餘個行業。二季度，百度AI應用收入達25億元，AI原生營銷服務收入26億元，百度App月活6.4億。

AI雲基礎設施收入73億元，同比增長50%，其中GPU雲收入增長283%，較上季度184%的增速進一步加快，連續四個季度三位數增長。IDC調研顯示，企業訓練和推理工作負載消耗的AI算力約為四比六，預計到2027年推理佔比將超70%，GPU雲的增長正對應這一需求結構變化。據IDC報告，百度智慧雲在金融、遊戲和具身智慧等行業市場份額第一。

崑崙芯已交付多個萬卡叢集，進入網際網路和金融頭部企業，並適配國內主流模型，長期供不應求。蘿蔔快跑已覆蓋全球28座城市，累計自動駕駛里程超3.5億公里，其中全無人駕駛超2.4億公里。二季度在迪拜啟動全無人商業化運營並接入Uber，在香港獲首批全無人測試牌照，在倫敦與Uber、Lyft推進測試，在瑞士與PostBus合作，在哈薩克與TPH探索服務。

市場對百度的估值可能面臨調整。過去，搜尋和營銷按利潤現金流估值，AI雲、崑崙芯、蘿蔔快跑被視為附加資產。如今AI收入佔比過半，不同AI資產有了可追蹤的經營座標，機構開始採用SOTP分部加總法。7月，百度申請將香港上市地位由第二上市轉換為雙重主要上市，完成後有望進入港股通，吸引更多內地投資者參與定價，可能帶來新的資金增量。百度正從一家網際網路公司轉變為AI公司，市場需要重新理解其價值。