輝達（Nvidia）、博通（Broadcom）、台積電（Taiwan Semiconductor）和應用材料（Applied Materials）這四家晶片巨頭，股息率全部低於1%，但它們的現金並未閒置，而是各有去向。這一現象折射出AI算力投資週期中，資本在股東回報與產能擴張之間的不同權衡。

輝達的股息率僅為0.45%，是四家中最低之一。今年5月，公司將季度股息從每股0.01美元大幅提升至0.25美元，漲幅達25倍，但由於市值已膨脹至約5.4萬億美元，股息率依然微乎其微。輝達真正的股東回報手段是股票回購：最近一個季度，公司向股東返還了約200億美元，幾乎全部來自回購，同時董事會批准了800億美元的新增回購授權。

博通的股息率0.61%，但實際派息金額是四家中最大的。在截至5月3日的財季中，博通以每股0.65美元派發了約31億美元股息，而同期資本開支僅為2.31億美元。博通主要設計晶片，製造環節大多外包，因此資本開支壓力較小。其股息率偏低，主要因為股價過去一年大漲約35%，市值達到約2萬億美元。

台積電的情況則相反，現金主要投向工廠建設。公司在7月將2026年資本預算上調至600億至640億美元，高於1月計劃的520億至560億美元。同時，股息也在增長，2026年每股派息將比2025年增加33%。但建廠預算約為去年派息總額的四倍，先進製程產能建設優先順序更高。

應用材料的股息率僅0.39%，但公司幾乎將全部經營現金回饋股東。在第二財季，公司分配了7.65億美元，佔經營現金8.45億美元的絕大部分，其中4億美元用於回購，3.65億美元用於股息。公司今年還將派息提高了15%，為連續第九年增長。儘管如此，由於股價過去一年幾乎翻了三倍，股息率依然被壓低。

這四家公司的共同點是：股息增長迅速，但股價和回購/建廠預算增長更快。對投資者而言，當前這些公司的現金更多用於購買產能和減少股本，而非提供即時收入。不過，隨著股息持續快速增長，未來可能成為可觀的收入來源。這一格局也凸顯了AI晶片產業鏈中，資本開支與股東回報之間的動態平衡。