全球領先的高頻寬記憶體（HBM）製造商SK海力士正推進一項總額達720億美元的投資計劃，在韓國本土打造其號稱全球規模最大的記憶體工廠網路。這一擴張行動旨在應對人工智慧（AI）帶來的爆炸性記憶體需求，公司市值在過去一年間增長超過五倍，目前已突破1萬億美元。

SK海力士在HBM市場佔據主導地位。根據Counterpoint Research的資料，今年第一季度，該公司控制了58%的HBM市場份額，緊隨其後的是三星電子和美光科技，兩者各佔21%。HBM通過堆疊通用DRAM製成，具備高頻寬和快速資料訪問能力，是AI處理器執行任務的關鍵元件。隨著AI巨頭簽訂比傳統短期協議長數年的供貨合同，HBM對DRAM的消耗正在擠佔消費電子產品的供應，改變了這一歷史上被視為低利潤大宗商品的行業格局。

為籌集擴張資金，SK海力士於7月通過在納斯達克上市募資265億美元，創下外國公司在美國市場上市的最高融資紀錄。然而，新投資者近期面臨挑戰：自7月14日觸及近195美元的高點後，其美股股價已下跌約21%，週三收於154.41美元。股價回撥與AI交易（尤其是晶片股）的整體波動以及韓國市場的下跌同步發生，韓國市場約一半的市值來自SK海力士和三星。

儘管市場波動，SK海力士並未放緩擴張步伐。其建設計劃是韓國總統李在明6月公佈的更宏大藍圖的一部分，該計劃旨在五年內將韓國記憶體產量翻倍，幷包括建設多個三星超級工廠。CNBC上月獲准獨家探訪SK海力士的擴張現場，首次拍攝了龍仁叢集的建設進展，並參觀了清州的記憶體潔淨室。

在韓國多山的地形上建設如此龐大的專案極具挑戰。龍仁叢集的首座工廠牆體已建至約一半高度，SK海力士表示最終將達到50層公寓樓的高度。該工廠將擁有跨越多層的六個潔淨室，而非像台積電和英特爾在亞利桑那州的新工廠那樣在單層內鋪開。

SK集團董事長崔泰源在首爾接受採訪時將當前局面形容為“像一場戰爭”，他說：“每個人都想購買記憶體晶片。沒有它們，就無法生產AI計算和AI晶片。”他承認價格上漲過快，希望大規模建設能有所幫助。SK海力士7月報告稱，已與主要客戶簽署了10項長期協議。輝達則通過一項與SK集團達成的5000億美元交易，確保了穩定的HBM供應，並同意共同開發下一代記憶體，該交易還包括到2027年與SK電信共建新資料中心。崔泰源向CNBC展示了一塊晶圓，上面有輝達CEO黃仁勳的留言：“請多造一些。”

Counterpoint Research研究總監MS Hwang指出，SK海力士和三星記憶體工廠擴建地附近的酒店已全部訂滿，“隨便說出任何一家大型科技公司，他們都在韓國籤合同。”SK海力士還在中國運營三座記憶體工廠，但因美國出口管制，無法在中國銷售其領先的HBM產品。中國本土廠商如長鑫儲存（CXMT）正在崛起，後者剛在上海市場上市並表現搶眼。Hwang警告：“這是一場競賽，而現在的對手是中國，這比世界上任何其他事情都更危險。”

與此同時，美國也在加速擴充產能。美光正投資500億美元在愛達荷州博伊西建設兩座大型記憶體工廠，首座計劃於2027年投產；在紐約克萊，美光還計劃建設一座耗資1000億美元、最多包含四座工廠的園區。SK海力士也正在美國建設首座設施，位於印第安納州西拉法葉的40億美元工廠預計2028年完工，主要用於記憶體晶片的封裝和互連，而非前端製造。此外，SK海力士2020年以90億美元收購了英特爾的NAND業務，併成立了總部位於加州薩克拉門託附近的子公司Solidigm。今年1月，SK海力士重組該業務，在美國成立了一家100億美元的AI公司，但暫無前端製造計劃。崔泰源表示，公司已研究美國晶片工廠的潛在選址一個多月，“我願意做，但問題是我必須找到合適的地方。”

崔泰源認為，記憶體行業正處於轉折點，下一項技術飛躍將是定製化HBM，這有助於鞏固SK海力士的競爭優勢。隨著AI算力需求持續攀升，記憶體供應的戰略地位愈發凸顯，SK海力士的擴張能否如期落地，將深刻影響全球AI產業鏈的格局。