GPU 雲服務商 Nebius 在週三的財報電話會議上宣佈，計劃自 2027 年起每年新增超過 1 吉瓦（GW）的資料中心容量。公司 CEO 阿爾卡季·沃洛日（Arkady Volozh）表示，這一產能管道將使 Nebius 成為全球少數幾家每年能新增超過 1 吉瓦容量的公司之一。
為實現這一目標，Nebius 將投入鉅額資金。2026 年，公司預計資本開支將達到 200 億至 250 億美元，用於新增 800 至 1000 兆瓦（MW） 的資料中心容量。這筆鉅額開支中，很大一部分將由客戶預付款覆蓋。據 CFO 達多·阿隆索（Dado Alonso）透露，公司今年的客戶預付款有望超過 90 億美元。
然而，預付款仍不足以支撐全部擴張計劃。與 CoreWeave、Lambda 等同行類似，Nebius 也在通過舉債為擴張融資。公司以其 GPU 和合同現金流作為抵押，以獲取更優惠的利率。今年 7 月，Nebius 獲得了首筆 7.75 億美元 的資產支援債務融資，並計劃繼續採用這一融資方式。
此外，Nebius 還在探索輕資產模式，即由合作伙伴出資、建設和運營資料中心，而 Nebius 提供全棧平台和客戶需求。沃洛日表示，這種模式讓公司無需預先投入大量現金即可獲得部署容量，但前提是公司能夠以低於轉售價格租用容量。
沃洛日對投資回報充滿信心。他預計，每部署 1 兆瓦容量，中期租賃可帶來 2000 萬至 2500 萬美元 的收入，短期租賃（最長 6 個月）則可帶來 4000 萬至 5000 萬美元 的收入。按最低水平計算，這意味著每吉瓦容量可帶來 200 億美元收入。
不過，首席產品和基礎設施官安德烈·科羅連科（Andrey Korolenko）指出，雖然公司預計到今年年底將有高達 1 吉瓦的併網電力，但並非所有容量都會立即產生收入。資料中心需要除錯、網路建設、叢集部署、平台上線以及客戶接入，這個過程需要數月時間。他預計，這些容量將在 2027 年上半年 全面投入使用。
儘管需要等到 2027 年才能實現滿負荷執行，但收入增長前景依然可觀。公司預計 2026 財年收入將達到 30 億至 34 億美元，而上一季度收入僅為 5.82 億美元，這意味著未來兩個季度需實現超過 20 億美元的收入。
投資者對此反應積極，財報釋出後公司股價大漲逾 30%。然而，盈利能力仍是未知數。第二季度，公司運營虧損達 1.76 億美元，較去年同期的 1.11 億美元虧損有所擴大。在 AI 淘金熱中，Nebius 能否真正實現盈利，仍有待觀察。