輝達（Nvidia）在人工智慧熱潮中向全球最大的科技公司出售其最昂貴的晶片，但這些客戶中的一部分如今正投入巨資開發替代方案，這可能成為輝達面臨的最大風險。

據外媒報道，微軟（Microsoft）可能即將展示這一威脅的嚴重程度。微軟是輝達晶片的主要買家之一，但也在積極研發自己的AI晶片，以減少對輝達的依賴。

這種“客戶變競爭對手”的現象在科技行業並不罕見，但對輝達而言，其客戶集中度較高，主要收入來自少數幾家大型雲服務商和科技巨頭。一旦這些客戶大規模採用自研晶片，輝達的市場份額和定價權可能受到衝擊。

目前，輝達的晶片在AI訓練和推理領域仍佔據主導地位，但客戶自研晶片的進展值得關注。對於投資者而言，需密切跟蹤這些客戶的晶片自研計劃及其對輝達訂單的影響。