AMD 與博通近期均公佈了強勁的 AI 季度業績，但它們在輝達主導的 AI 晶片格局中扮演著截然不同的角色。24/7 Wall St. 的分析師 Alex Sirois 指出，選擇哪隻股票作為輝達持倉的補充，取決於投資者對資料中心建設方式的基本判斷：是押注超大規模雲廠商會扶持第二家 GPU 供應商，還是相信定製晶片與網路配套將長期共存。
AMD 於 2026 年 8 月 4 日公佈第二季度財報，營收達 115.4 億美元，同比增長 50.1%，非 GAAP 每股收益為 1.66 美元。其中資料中心業務貢獻 67.2 億美元，同比大增 107%，已佔公司總營收的 58%。CEO 蘇姿豐表示，隨著 EPYC 需求加速、Instinct 部署擴大以及 Helios 開始放量，AMD 進入下半年勢頭強勁。值得關注的是，Anthropic、Meta 和 Microsoft Azure 均為其 MI450 晶片的客戶。
博通則於 2026 年 6 月 3 日釋出財報，營收 221.9 億美元，同比增長 47.9%，其中 AI 半導體收入達 108 億美元，同比飆升 143%。CEO 陳福陽預計第三季度 AI 收入將達 160 億美元，同比增長超過 200%，主要得益於為超大規模客戶提供的定製加速器以及 Tomahawk/Jericho 交換晶片。
兩者的定位差異清晰：AMD 的 Instinct GPU 和 EPYC CPU 直接與輝達爭奪資料中心機架空間，是直接競爭對手；而博通則設計定製 XPU 並擁有連線這些晶片的乙太網路網路，屬於相鄰合作伙伴。這種差異也體現在財務指標上：AMD 的非 GAAP 毛利率為 56%，而博通的調整後 EBITDA 利潤率高達 69%，且季度自由現金流達 102.6 億美元。博通還支付每股 0.65 美元的季度股息並回購了 6 億美元股票，而 AMD 目前未向股東返還現金。
從估值看，AMD 的滾動市盈率約為 123 倍，博通約為 71 倍，博通顯得更具價效比。過去一個月，AMD 股價下跌 15.83%，而博通本週上漲 7.69%。
分析師認為，接下來的關鍵考驗在於超大規模雲廠商是否會分散訂單。對 AMD 而言，需觀察 Anthropic（最高 2 吉瓦）和 Meta 的 MI450 訂單能否在輝達 Blackwell 300 飽和後轉化為重複訂單；對博通而言，第三季度 AI 收入能否突破 160 億美元 是市場關注的焦點，目前交易員給出的機率為 62%。
綜合來看，Sirois 傾向於將博通作為輝達之外的第二個晶片持倉，理由是博通在 AI 網路、定製晶片、利潤率以及架構風險分散方面提供更廣泛的敞口。而如果投資者相信超大規模雲廠商會推動雙供應商 GPU 市場並擠壓輝達定價權，那麼 AMD 則是直接的對沖工具。兩種選擇反映了對 AI 資料中心未來形態的不同預期。