8月10日，宇樹科技正式啟動科創板線上申購，發行價每股150.8元人民幣，對應發行後市盈率219倍，發行市值約610億元，成為A股市場“人形機器人第一股”。此舉標誌著中國人形機器人產業正式登陸資本市場，為後續同類企業上市提供了參照。

宇樹科技是國內少數已實現人形機器人量產出貨並整體盈利的企業。根據公開說明書，2025年公司人形機器人出貨量超過5500台，全球市佔率約32.4%；四足機器人業務已連續多年位居全球市佔率第一，累計銷量超過3.3萬台。財務資料顯示，2023年至2025年，公司營收分別為1.59億元、3.93億元和16.99億元，年複合增長率高達226.78%；歸母淨利潤分別為-1115萬元、9547萬元和2.78億元，實現扭虧為盈。2025年，人形機器人營收佔比提升至51.78%，首次超過四足機器人，成為公司第一大收入來源。

本次IPO募資將用於智慧機器人模型研發、機器人本體研發、新型智慧機器人產品開發以及智慧機器人制造基地建設。公司沿“大腦-小腦-本體”技術路徑進行產品最佳化和產能提升。公開說明書顯示，2025年宇樹人形、四足機器人的產銷率分別達91.24%和88.49%。募投專案擬形成年產7.5萬台人形機器人和11.5萬台四足機器人的設計產能，顯示出公司對市場需求的樂觀預期。

值得注意的是，宇樹科技上市之際，中國科技企業IPO程序明顯提速。從7月底登陸科創板的長鑫科技，到排隊候場的燧原科技、粵芯半導體、藍箭航天、崑崙芯、DeepSeek乃至榮耀，一批硬科技公司正加速登陸資本市場。這反映出監管層對科技創新的支援力度加大，也為投資者提供了更多參與前沿科技投資的機會。

多名業界人士表示，2026年是人形機器人“規模化交付元年”或“場景驗證元年”，但量產不等於放量。產業當前的核心問題在於工業場景的確定性產出需求與機器人泛化能力不足之間的落差。成本方面，核心零部件國產化率提升推動本體價格下探至萬元級；應用場景上，3D崗位（危險、骯髒、枯燥）仍是主戰場，家庭服務場景尚需三年以上時間驗證。

宇樹科技董事長兼CTO王興興近日指出，現階段具身智慧產業整體仍處在發展早期，類似於早年家用電腦的起步階段，裝置適配陌生環境的泛化能力仍需全產業從業人員攜手共同提升。公司將繼續探索人形機器人、四足機器人、機甲等更多產品形態和型號。

從產業角度看，宇樹科技的上市為人形機器人賽道注入了資本活力，但同時也考驗著市場對高估值的接受度。219倍的發行市盈率反映了市場對機器人產業高增長的預期，但能否持續兌現，仍需觀察公司後續的出貨量增長和盈利能力。對於投資者而言，關注點應放在公司技術迭代、量產能力以及下游應用落地進展上。