週三美股晶片股呈現明顯分化行情。AMD因週二盤後公佈的業績指引未達市場高預期，股價跳空低開約6.6%，早盤一度跌約7.8%，拖累追蹤30只藍籌晶片股的費城半導體指數（SOX）結束四連漲，早盤重新整理日低時跌逾1.6%。與此同時，AI晶片龍頭輝達和儲存晶片巨頭美光科技則繼續走高，輝達盤中一度漲至222.22美元，創6月3日以來盤中新高，日內最大漲幅達4.85%，市值逼近5.8萬億美元，實現連續五個交易日上漲；美光連續第三個交易日上漲，盤中重新整理日高時漲近4.1%，市值重新站上1萬億美元關口。

AMD的財報顯示其業績繼續受益於AI需求增長，但公司給出的三季度營收指引中值130億美元未能進一步超越市場更為樂觀的預期。在經歷此前一輪大幅上漲後，投資者選擇獲利了結，導致AMD股價盤後及次日繼續承壓，也成為拖累費城半導體指數回撥的主要因素。

市場人士認為，當天盤面反映的並非AI交易降溫，而是AI行情進一步分化。在AMD業績指引引發獲利了結後，資金並未大舉撤離AI板塊，而是繼續流向競爭優勢更明確、業績確定性更強的龍頭公司，輝達和美光成為這一輪資金“抱團”的代表。

輝達本輪反彈恰逢市場風險偏好明顯修復。近期微軟、亞馬遜、Meta等科技巨頭持續強化AI投入預期，市場預計今年全球AI基礎設施支出規模將超過7500億美元，並有望在明年邁向萬億美元級別。與此同時，美股財報季釋放出的AI需求訊號整體強於預期，推動資金重新迴流半導體板塊。此外，美國近期通脹資料改善，也提升了成長股整體風險偏好。

圍繞輝達AI生態的積極訊息繼續提供催化。市場對於新一代AI伺服器部署、超大規模資料中心建設以及AI推理需求持續擴張的預期，使輝達繼續成為資金配置AI算力資產的首選。週二美股盤後的SpaceX業績電話會上，CEO馬斯克表示，SpaceX未來將全面採用輝達晶片，並稱其Vera Rubin架構是當前最優秀的AI計算平台之一。這一訊息進一步強化了市場對於輝達AI基礎設施統治地位的認知，成為推動股價週三上行的重要催化劑。

從技術面看，連續五個交易日上漲並創兩個月新高，意味著輝達基本收復了6月初以來的大部分調整跌幅，也顯示資金重新測試前期高位區域。不過，與今年5月創下的歷史高位相比，目前股價仍有一定距離，本輪上漲更多體現的是短期趨勢修復，而非突破歷史新高。對於短線交易者而言，創下兩個月來新高的重要意義在於，輝達重新回到接近歷史高位區間，市場關注點也正逐漸從“AI投資是否過熱”轉向“AI需求能否繼續超預期”。

隨著股價持續攀升，輝達週三總市值一度接近5.8萬億美元，進一步鞏固其作為全球市值最高科技公司的地位。作為AI算力產業鏈的核心受益者，輝達已成為全球科技股乃至美股指數的重要權重，其股價波動對納斯達克指數及標普500指數的影響日益突出。更值得關注的是，當天輝達逆勢上漲發生在半導體指數整體回撥背景下，這意味著市場的交易邏輯正從此前對AI概念股的普遍追捧，逐漸轉向對龍頭企業競爭優勢和盈利兌現能力的重新定價。

美光連續第三個交易日上漲，市值重新突破1萬億美元大關，這是繼此前首次突破萬億美元后，再次站上這一具有象徵意義的門檻。這一市值里程碑背後，反映的是資本市場對AI儲存產業鏈價值的持續重估。相比過去依賴PC和智慧手機週期的傳統儲存廠商形象，美光如今越來越被市場視為AI基礎設施核心供應商。隨著AI訓練和推理對記憶體頻寬需求快速增長，高頻寬記憶體（HBM）已成為AI伺服器最關鍵的核心部件之一。市場普遍預計，未來幾年HBM仍將維持供需偏緊格局，美光作為全球HBM主要供應商之一，被視為AI基礎設施投資週期的重要受益者。

週三的市場表現顯示，資金不僅繼續押注GPU龍頭輝達，也同步提高了對AI儲存龍頭的估值水平。AMD財報後的股價重挫，與輝達、美光的逆勢上漲形成鮮明對比，反映出當前AI行情正在進入新的階段——市場並未放棄AI主線，而是在業績兌現、競爭壁壘和成長確定性之間進行更加嚴格的篩選。對於投資者而言，AI交易仍在繼續，但資金正越來越集中流向少數具備領先優勢的核心龍頭，而非整個板塊的普漲行情。