曾準確預測2008年樓市崩盤的兩位投資者——Michael Burry和Steve Eisman，在AI交易是否已到做空時機上產生分歧。Burry週二表示，他維持對輝達、Palantir、特斯拉、美光等AI相關股票的看空頭寸，並警告“我們可能接近一個重大頂部，甚至可能重演1987年式暴跌”。然而，Eisman在週四釋出的Prof G Markets節目中明確反駁：“我認為他只是把手指放在空中試探，他比我更有膽量。”Eisman承認Burry最終可能是對的，但認為崩盤可能還要一年才會到來。

Eisman指出，2008年做空次貸時，月度證券化資料能即時確認做空邏輯，而AI領域缺乏類似的資料指標。他說：“他並不掌握你我都沒有的資料點。”相反，當前資料指向相反方向：銀行信貸良性、就業強勁，以及亞馬遜公司（AMZN）龐大的計劃資本支出。Eisman認為，市場可能需要被“一記重錘”敲醒，才會對AI價格戰做出反應，因為多年來的逢跌買入已使投資者變得被動應對而非主動預判。

Eisman的觸發點是OpenAI、Anthropic與更便宜的中國模型之間的價格戰。據彭博分析，微軟公司（MSFT）去年約70%的AI收入來自OpenAI。Eisman警告：“如果OpenAI和Anthropic出任何問題，這兩家都在虧損數十億美元，那麼整個鏈條就會瓦解。我需要LLM領域出現價格戰，在那之前，市場會繼續上漲。”

Polymarket上的交易者更傾向於Eisman的時機判斷。AI泡沫市場定價顯示，到12月31日發生崩盤的機率為15%，總交易量達290萬美元。該合約的結算要求90天內至少發生三個合格事件，包括輝達從歷史高點下跌50%、OpenAI或Anthropic破產，以及H100租賃價格連續五天低於1美元。換言之，交易者定價的是合約定義的AI崩盤機率為15%，而非普通回撥。目前，他們更接近Eisman的立場：沒有價格戰，就不做空。

輝達將於8月26日公佈第二季度財報，此前公司給出的營收指引約為910億美元。這場關於AI泡沫的辯論，反映了市場對AI估值可持續性的深層擔憂，也凸顯了投資者在缺乏明確資料訊號時的分歧。