曾准确预测2008年楼市崩盘的两位投资者——Michael Burry和Steve Eisman，在AI交易是否已到做空时机上产生分歧。Burry周二表示，他维持对英伟达、Palantir、特斯拉、美光等AI相关股票的看空头寸，并警告“我们可能接近一个重大顶部，甚至可能重演1987年式暴跌”。然而，Eisman在周四发布的Prof G Markets节目中明确反驳：“我认为他只是把手指放在空中试探，他比我更有胆量。”Eisman承认Burry最终可能是对的，但认为崩盘可能还要一年才会到来。

Eisman指出，2008年做空次贷时，月度证券化数据能实时确认做空逻辑，而AI领域缺乏类似的数据指标。他说：“他并不掌握你我都没有的数据点。”相反，当前数据指向相反方向：银行信贷良性、就业强劲，以及亚马逊公司（AMZN）庞大的计划资本支出。Eisman认为，市场可能需要被“一记重锤”敲醒，才会对AI价格战做出反应，因为多年来的逢跌买入已使投资者变得被动应对而非主动预判。

Eisman的触发点是OpenAI、Anthropic与更便宜的中国模型之间的价格战。据彭博分析，微软公司（MSFT）去年约70%的AI收入来自OpenAI。Eisman警告：“如果OpenAI和Anthropic出任何问题，这两家都在亏损数十亿美元，那么整个链条就会瓦解。我需要LLM领域出现价格战，在那之前，市场会继续上涨。”

Polymarket上的交易者更倾向于Eisman的时机判断。AI泡沫市场定价显示，到12月31日发生崩盘的概率为15%，总交易量达290万美元。该合约的结算要求90天内至少发生三个合格事件，包括英伟达从历史高点下跌50%、OpenAI或Anthropic破产，以及H100租赁价格连续五天低于1美元。换言之，交易者定价的是合约定义的AI崩盘概率为15%，而非普通回调。目前，他们更接近Eisman的立场：没有价格战，就不做空。

英伟达将于8月26日公布第二季度财报，此前公司给出的营收指引约为910亿美元。这场关于AI泡沫的辩论，反映了市场对AI估值可持续性的深层担忧，也凸显了投资者在缺乏明确数据信号时的分歧。