AMD於本週公佈2026年第二季度財報，儘管營收和利潤均超預期，但股價在盤後交易中一度下跌約7%。公司當季資本開支達到8.08億美元，遠超分析師預期的2.986億美元，顯示出其在AI基礎設施領域的激進投入。

財報顯示，AMD第二季度營收同比增長50%至115.36億美元，創歷史新高；非GAAP每股收益為1.66美元，高於市場預期的1.62美元。毛利率達到56%，淨利潤為27.6億美元。公司預計第三季度營收約130億美元（上下浮動3億美元），高於華爾街平均預期的125億美元，但仍未滿足部分激進投資者的期待。

資料中心業務成為最大增長引擎，當季營收達67.18億美元，同比增長107%，佔公司總營收的58%。該業務受益於EPYC伺服器處理器和Instinct AI GPU的強勁需求，運營利潤達到21.03億美元，而去年同期為虧損。AMD表示，預計資料中心銷售將在2026年下半年進一步加速。

AMD正在加速挑戰輝達在AI晶片市場的主導地位。公司近期推出Helios AI伺服器機架解決方案和Instinct MI400系列GPU（包括MI455X加速器），並宣佈與Anthropic合作，在Helios機架中部署最高2吉瓦的MI450系列GPU，同時擴大與微軟的合作，在Azure平台部署Helios伺服器。這些舉措表明AMD正從單一晶片銷售轉向提供完整AI基礎設施方案，複製輝達的“晶片+系統+軟體生態”模式。

傳統業務方面，客戶端和遊戲業務收入為38.41億美元，同比增長6%。其中PC處理器收入達30.62億美元，同比增長23%，受Ryzen處理器需求推動；但遊戲業務收入同比下降31%至7.79億美元，主要因半定製晶片收入下滑。

供應鏈方面，AMD在財報中指出，公司依賴台積電的先進製程和封裝產能，而先進封裝供應仍是限制因素之一。截至第二季度末，AMD現金及短期投資規模達131.11億美元，總債務約32.26億美元。

市場分析認為，AMD已從“能否受益於AI”轉向“能否達到AI龍頭公司的增長速度”。在AI資本開支援續擴張的背景下，AMD仍具增長空間，但未來股價表現將更多取決於其能否持續提升AI GPU市場份額、擴大雲廠商客戶基礎，並證明其AI生態能真正挑戰輝達。