蘋果公司CEO蒂姆·庫克在7月30日的財報電話會上向分析師表示，公司9月季度為記憶體支付的費用將高於6月季度，並將當前記憶體市場形容為“百年一遇的洪水”。這一表態正值記憶體成本成為蘋果調整後毛利率環比下滑的最大推手之際。庫克在庫比蒂諾發表了這次講話，這也是約翰·特努斯接任CEO前庫克的最後一次財報電話會。

蘋果截至6月27日的季度財報顯示，公司庫存達到110.9億美元，同比增長87%，過去九個月為建立這一庫存消耗了54.6億美元現金。相比之下，蘋果在2025年6月底持有59.3億美元庫存，而在上一個財年末（9月）庫存為57.2億美元，這意味著九個月內庫存增長了94%。按季度銷售成本546.5億美元計算，6月底的庫存水平相當於約18.5天的庫存量，而一年前這一數字約為10.7天。蘋果過去二十年一直是消費電子行業運營資本最精簡的公司之一，但如今這一局面已被徹底扭轉。

蘋果首席財務官凱文·帕雷克表示，6月季度結轉庫存部分抵消了記憶體成本上升的影響，9月季度仍將如此，但此後這種抵消作用將逐漸減弱。庫克則指出，記憶體市場價格在9月之後仍將繼續上漲，對蘋果業務的影響可能進一步擴大。

記憶體成本對蘋果利潤率的衝擊在數字上體現得十分明顯。帕雷克透露，剔除約兩個百分點的關稅退款後，蘋果3月季度毛利率為49.3%，6月季度降至48.1%，而這一120個基點的降幅中，超過100%是由記憶體成本上升造成的。蘋果預計9月季度毛利率為47%至48%，其中包含約一個百分點的關稅退款，調整後中點約為46.5%，帕雷克將這一下滑同樣歸因於記憶體成本。外匯因素在6月季度也有影響，但並非主因。

儘管記憶體成本高企，蘋果產品業務的表現依然強勁。產品營收同比增長18.1%至786.8億美元，產品毛利率從34.5%提升至40.1%。帕雷克表示，6月實施的Mac和iPad漲價、關稅退款以及庫存囤積，合計抵消了當季記憶體成本上升的影響。

記憶體價格上漲的背後，是AI資料中心對儲存晶片的旺盛需求。作為蘋果的供應商之一，SK海力士在同期三個月內實現了76%的營業利潤率，營收達79.32萬億韓元，營業利潤60.54萬億韓元。該公司預計第三季度DRAM位元出貨量僅環比增長約10%，而TrendForce預計第三季度常規DRAM合約價格將進一步上漲13%至18%。

在電話會上，摩根士丹利分析師埃裡克·伍德林詢問蘋果是否計劃與供應商簽訂多年期、預先定價的長期協議。庫克只回答了關於定價理念的後半部分問題，對協議問題未作回應。當被問及蘋果尋求供應靈活性的目的是確保產能還是保護價格時，庫克表示DRAM市場目前只有三家供應商，更多供應商將有助於供應端，或許也有助於價格，但他隨即更正說，對價格的影響尚不確定。庫克稱蘋果正在“評估所有選項”。

報道提到，蘋果可選的第四家供應商是長鑫儲存（CXMT）。據《金融時報》7月報道，蘋果已開始測試長鑫儲存的DRAM用於在中國銷售的裝置，同時遊說華盛頓批准其更廣泛使用該公司的零部件。本月早些時候，美國眾議員約翰·穆勒納爾和喬治·懷特塞德斯致信商務部長霍華德·盧特尼克，要求徹底禁止從長鑫儲存和長江儲存（YMTC）採購，包括通過盟友供應鏈。長鑫儲存已於7月在上海科創板上市。

值得注意的是，蘋果在9月季度面臨的供應限制與記憶體定價是兩回事。庫克將其歸因於蘋果SoC所依賴的先進製程節點的可用性，此前iPhone和Mac的需求超出了公司計劃。他表示，這些限制將在9月季度影響iPhone、Mac和iPad，而6月季度主要影響Mac。蘋果預計9月季度營收同比增長9%至11%，低於上一季度的16%。

記憶體價格的持續上漲正在重塑整個產業鏈的利潤分配：上游儲存晶片廠商賺得盆滿缽滿，而下游裝置製造商則面臨成本壓力。對蘋果而言，如何在保證供應的同時控制成本，將是一個長期挑戰。