企業軟體與雲基礎設施巨頭甲骨文(Oracle)股價在週三常規交易時段下跌約2.3%，原因是投資者對其債務違約保險成本急劇上升感到擔憂。根據標普全球市場情報(S&P Global Market Intelligence)資料，甲骨文的信用違約互換(CDS)成本已攀升至約200個基點——這意味著為每100美元債務投保每年需支付約2美元保費。

這一水平顯著高於其他AI產業鏈上的大型科技公司。作為對比，AI晶片設計商輝達(NVIDIA)的CDS約為78個基點，社交媒體與科技公司Meta Platforms約為93個基點。而追蹤投資級信用違約互換的指數當前交易在53個基點附近。甲骨文的CDS成本幾乎是該投資級指數的四倍，顯示市場要求極高的風險補償。

CDS本質上是一種針對債務違約的保險合約，其價格上升並不直接意味著甲骨文即將違約，而是反映了市場對其債務風險定價的重新評估。路透社指出，不斷上升的債務保護成本可能對甲骨文現有債券價格構成壓力，並提高其未來的借貸成本。

甲骨文近年來大舉投資AI基礎設施，包括建設大型資料中心和採購GPU算力，這些投入很大程度上依賴債務融資。市場目前正在密切關注其AI投資能否產生足夠回報，以穩定其債券利差和融資成本。

更宏觀地看，科技領域的CDS交易規模正在急劇膨脹。根據美國存管信託與清算公司(DTCC)的資料，第二季度科技相關CDS日均交易量達到近6.5億美元，環比增長20%，同比飆升近600%。整個單一名稱CDS市場規模約為9萬億美元，而全球未償債券總額超過150萬億美元。甲骨文的案例可能成為市場評估AI投資熱潮下企業債務風險的一個風向標。