AI 產業的電力需求正成為投資者關注的焦點。GE Vernova（NYSE: GEV）與 NextEra Energy（NYSE: NEE）在 48 小時內先後釋出了第二季度財報，兩家公司分別從不同角度切入 AI 帶來的電力瓶頸問題。

GE Vernova 主要銷售超大規模資料中心所需的氣輪機、變壓器和電網裝置。第二季度營收達 111 億美元，同比增長 21.8%；訂單額為 242 億美元，積壓訂單總額高達 1760 億美元。其中，電氣化業務收入增長 68%，單季來自資料中心的訂單就貢獻了 27 億美元。CEO Scott Strazik 表示，公司有望在 2026 年第三季度實現年化 20 GW 的氣輪機出貨量，2028 年提升至 24 GW，2030 年達到 30 GW。不過，風電業務預計仍將帶來約 4 億美元 的 EBITDA 虧損。

NextEra Energy 則直接擁有發電資產，包括受監管的佛羅里達電力照明公司（FPL）和龐大的可再生能源組合。第二季度調整後每股收益為 1.15 美元，同比增長 9.5%，連續第五個季度超預期。營收 75.3 億美元 略低於市場預期的 81.5 億美元，但淨利潤增長 55% 至 31.4 億美元。FPL 新增超過 9 萬 客戶，其可再生能源子公司 NEER 的可再生能源積壓訂單達到約 35.1 GW。NextEra 還透露，FPL 正在與約 21 GW 的大型負荷資料中心進行接洽，其中 12 GW 已進入深入談判階段。

兩家公司的戰略重心各有側重。GE Vernova 的核心催化劑是氣輪機出貨量從 20 GW 向 30 GW 的年化增長，以及 2026 年自由現金流指引上調至 115 億至 125 億美元（幾乎翻倍）。NextEra 則重申至 2032 年每股收益年複合增長率超 8%，並推進 Duane Arnold 核電站重啟 專案，該專案已與谷歌簽署 25 年 購電協議，目標在 2029 年第一季度 投運。此外，NextEra 對 Dominion Energy 的收購預計於 2027 年下半年 完成，目前正接受多州監管審查。

從估值看，GE Vernova 的遠期市盈率約為 36 倍，今年迄今股價上漲 55.55%；NextEra 的遠期市盈率為 22 倍，股息率約 1.26%，年內漲幅 13.39%。分析認為，GE Vernova 作為純粹的 AI 基礎設施上游裝置商，擁有難以匹敵的訂單可見度，但估值已不便宜；NextEra 則適合希望在 AI 電力主題中獲得穩定回報、同時避免工業高增長估值的投資者。

對於關注 AI 產業電力瓶頸的投資者而言，這兩家公司代表了兩種不同的押注方式：GE Vernova 賭的是裝置需求持續爆發，NextEra 賭的是發電資產在 AI 時代的稀缺性溢價。