AI 产业的电力需求正成为投资者关注的焦点。GE Vernova（NYSE: GEV）与 NextEra Energy（NYSE: NEE）在 48 小时内先后发布了第二季度财报，两家公司分别从不同角度切入 AI 带来的电力瓶颈问题。

GE Vernova 主要销售超大规模数据中心所需的气轮机、变压器和电网设备。第二季度营收达 111 亿美元，同比增长 21.8%；订单额为 242 亿美元，积压订单总额高达 1760 亿美元。其中，电气化业务收入增长 68%，单季来自数据中心的订单就贡献了 27 亿美元。CEO Scott Strazik 表示，公司有望在 2026 年第三季度实现年化 20 GW 的气轮机出货量，2028 年提升至 24 GW，2030 年达到 30 GW。不过，风电业务预计仍将带来约 4 亿美元 的 EBITDA 亏损。

NextEra Energy 则直接拥有发电资产，包括受监管的佛罗里达电力照明公司（FPL）和庞大的可再生能源组合。第二季度调整后每股收益为 1.15 美元，同比增长 9.5%，连续第五个季度超预期。营收 75.3 亿美元 略低于市场预期的 81.5 亿美元，但净利润增长 55% 至 31.4 亿美元。FPL 新增超过 9 万 客户，其可再生能源子公司 NEER 的可再生能源积压订单达到约 35.1 GW。NextEra 还透露，FPL 正在与约 21 GW 的大型负荷数据中心进行接洽，其中 12 GW 已进入深入谈判阶段。

两家公司的战略重心各有侧重。GE Vernova 的核心催化剂是气轮机出货量从 20 GW 向 30 GW 的年化增长，以及 2026 年自由现金流指引上调至 115 亿至 125 亿美元（几乎翻倍）。NextEra 则重申至 2032 年每股收益年复合增长率超 8%，并推进 Duane Arnold 核电站重启 项目，该项目已与谷歌签署 25 年 购电协议，目标在 2029 年第一季度 投运。此外，NextEra 对 Dominion Energy 的收购预计于 2027 年下半年 完成，目前正接受多州监管审查。

从估值看，GE Vernova 的远期市盈率约为 36 倍，今年迄今股价上涨 55.55%；NextEra 的远期市盈率为 22 倍，股息率约 1.26%，年内涨幅 13.39%。分析认为，GE Vernova 作为纯粹的 AI 基础设施上游设备商，拥有难以匹敌的订单可见度，但估值已不便宜；NextEra 则适合希望在 AI 电力主题中获得稳定回报、同时避免工业高增长估值的投资者。

对于关注 AI 产业电力瓶颈的投资者而言，这两家公司代表了两种不同的押注方式：GE Vernova 赌的是设备需求持续爆发，NextEra 赌的是发电资产在 AI 时代的稀缺性溢价。