大型科技公司今年在AI資料中心上的資本支出合計接近7000億美元，這一數字遠超多數市場預期。雖然輝達等晶片製造商仍是聚光燈下的主角，但最新財報顯示，兩類完全不生產晶片的企業——銅礦商與資料中心REIT——正從這場基建浪潮中分得可觀份額。

Freeport-McMoRan (FCX) 作為全球最大上市銅生產商之一，其業績增長直接受益於AI資料中心對銅纜與電力基礎設施的龐大需求。資料中心需要大量銅材用於電力佈線、接地系統與冷卻管道，而AI伺服器的高功耗進一步推高了銅的單位用量。Digital Realty Trust (DLR) 則是全球領先的資料中心REIT，其物業組合直接服務於雲廠商與AI公司，租金收入隨算力需求同步攀升。

兩家公司財報均顯示，來自AI客戶的收入貢獻正在加速。這反映出AI基礎設施投資已從晶片層向下遊傳導：銅礦屬於能源與材料層，資料中心則處於基礎設施層，兩者均無需直接製造晶片，卻因科技巨頭“不惜代價搶建算力”而獲得結構性需求。

市場分析認為，隨著AI模型引數規模持續增長，資料中心對電力、冷卻與物理空間的要求只會更高，這將繼續利好上游原材料供應商與基礎設施運營商。不過，銅價與REIT估值也受宏觀經濟與利率環境影響，投資者需關注相關風險。