特斯拉股價週四遭遇重挫，盤中一度暴跌15%，創下逾一年來最大單日跌幅。此次暴跌的直接導火索是該公司第二季度利潤低於市場預期，同時投資者對其人工智慧與機器人業務的前景疑慮再度升溫。這場拋售讓做空者收穫頗豐。據金融資料公司S3 Partners董事總經理Ihor Dusaniwsky測算，做空者單日按市值計算的賬面收益約達41.2億美元。受年初至今累計跌幅近30%拖累，特斯拉做空者今年迄今的賬面收益已累計約達89.2億美元。

值得注意的是，散戶投資者卻選擇逆勢加倉。據Vanda Research分析師Viraj Patel的資料，週四特斯拉以4200萬美元的淨買入額成為散戶買入最多的股票，顯示散戶與機構之間出現明顯分歧。

特斯拉在美股“科技七巨頭”中做空比例最高。S3 Partners資料顯示，目前約3%的特斯拉流通股遭到做空，而七巨頭中做空比例第二高的Meta，該比例僅為1.6%。估值層面，特斯拉當前股價對應未來12個月預期市盈率高達151倍，是七巨頭中估值最貴的成員，但今年以來表現卻在七巨頭中墊底。

法國巴黎銀行分析師James Picariello在研究報告中指出，特斯拉以極為激進的資本開支節奏追求雄心勃勃的人工智慧目標，但其AI進展提速的速度令人高度審慎，且股價估值中已隱含了極高的預期。他維持相當於賣出的評級及280美元目標價。低於預期的汽車業務利潤率令市場對特斯拉核心業務的盈利能力產生新的質疑，進而動搖其支撐未來宏大願景與資本開支計劃的能力。

儘管空頭氣氛濃厚，仍有分析師持不同看法。晨星分析師Seth Goldstein認為，特斯拉股價目前已被低估，並維持對該公司未來強勁增長的判斷，其公允價值目標價為450美元。他表示，對於長期投資者而言，此次回撥是一個良好的買入機會。

這場多空對決凸顯出特斯拉在AI敘事與汽車主業之間的張力。一方面，市場對其自動駕駛、人形機器人等AI專案的長期潛力抱有期待；另一方面，核心汽車業務的利潤率下滑和競爭加劇，正不斷考驗其高估值的合理性。對於AI產業投資者而言，特斯拉的股價波動不僅是一家公司的個案，更折射出整個市場對高估值AI概念股的重新定價——當宏大願景遭遇盈利現實，分歧便會急劇放大。