特斯拉2025年第二季度淨利潤11.72億美元，同比下滑16%，自由現金流僅剩1.46億美元，暴跌89%。核心原因包括監管信貸收入腰斬至4.39億美元、研發費用激增48%至15.89億美元，以及殘值擔保敞口半年膨脹70%至24.6億美元。AI專案（FSD、Dojo、Optimus）的高額費用化支出和碳積分收入的不可逆退潮，共同壓垮了現金流。