台積電在交出季度淨利潤同比大漲77.4%、再創歷史新高的亮眼財報的同時，首次明確量化了海外擴張對毛利率的侵蝕幅度。這家全球最大晶圓代工廠正面臨特朗普“美國製造”政策帶來的真實利潤代價，而這一壓力在未來數年內將持續加劇。

台積電首席財務官Wendell Huang在財報電話會議上表示，第二季度毛利率為67.7%，高於此前指引，但已被海外晶圓廠的攤薄效應所抵消。他首次給出了具體預測：隨著海外專案推進，初期毛利率攤薄幅度預計為2%至3%，後期將擴大至3%至4%。這一量化數字標誌著台積電首次公開承認其大規模赴美投資對盈利能力的直接衝擊。

自特朗普2025年重返白宮以來，台積電已累計宣佈對美投資承諾達2000億美元，其中包括上週剛剛披露的1000億美元先進半導體制造及封裝設施投資計劃。白宮發言人向CNBC表示，這些投資是特朗普貿易與經濟政策的成果。美國商務部長Howard Lutnick在宣告中稱，台積電追加投資將創造數以萬計的美國就業崗位，並將先進半導體制造業帶回美國。

在美國建廠大幅推高了成本。晨星高階股票分析師Phelix Lee向CNBC估計，台積電在美生產的晶片成本比中國台灣高出20%至50%，具體取決於補貼時間節點、稅收抵免確認及其他成本波動因素。D.A. Davidson技術研究主管Gil Luria則認為，當前2%至3%的攤薄幅度在台積電67.7%的毛利率水平下尚屬可承受範圍，“這一差距是它負擔得起的”。

為緩解成本壓力，據日經新聞報道，台積電計劃於2027年對先進製程及成熟製程晶片雙雙提價，幅度最高達10%，部分成本壓力將向客戶轉移。台積電在先進製程市場的主導地位為其提供了重要的議價籌碼。Gartner副總裁分析師Gaurav Gupta向CNBC表示，“對台積電有利的是，它幾乎沒有實質性競爭對手”，因此大部分成本上漲將不得不由客戶承擔——這些客戶要麼尋求供應鏈多元化，要麼受美國政府採購本土晶片的政策約束。

晨星的Phelix Lee也預計，“美國製造”的壓力將在特朗普任期結束後延續，但激勵與懲罰機制如何分配尚不明朗。他指出，新冠疫情對全球供應鏈的衝擊已促使客戶主動尋求地理分散化。台積電方面則表示，公司持續看到來自客戶的“多年期需求大趨勢”，美國擴張受強勁客戶需求驅動。過去12個月，受人工智慧熱潮提振，台積電市值已累計上漲逾100%。

在亞洲其他晶片製造商中，SK海力士等企業也在開發美國本土設施，但台積電的投資承諾規模遠超同行，由此帶來的成本敞口也最為突出。隨著海外晶圓廠在未來數年陸續投產，台積電的利潤率走勢將成為衡量美國半導體制造業迴流政策成效的關鍵指標。