2026 年 7 月，加密貨幣礦商轉型的 AI 雲服務提供商 IREN Limited 宣佈獲得一筆重磅訂單。該公司與包括 微軟、輝達 以及多家 AI 開發商在內的客戶簽署了總價值 28 億美元 的多年度 AI 雲服務合同。受此訊息刺激，IREN 股價當日大漲 19.57%。

這筆新合同直接推動了 IREN 的業績指引。公司將其 2026 年 AI 雲業務年度經常性收入（ARR）目標從此前水平提升至 超過 40 億美元，其中約 85% 的營收目標已通過現有合同鎖定。這一數字顯著增強了市場對其轉型故事中短期業績可見性的信心。

合同結構中的一個關鍵設計是客戶預付款。這些預付款覆蓋了 IREN 為部署服務所需 GPU 資本支出的約 45%。結合公司賬上持有的 76 億美元 現金餘額，這些安排在很大程度上緩解了 IREN 為快速擴張 AI 基礎設施而面臨的巨大資金需求。此前，IREN 已獲得一筆 36.5 億美元 的投資級 GPU 融資額度，用於支援微軟 AI 雲專案的建設，其混合利率約為 6.00%。

這筆交易強化了 IREN 從比特幣挖礦向 AI 雲服務轉型的投資邏輯。市場分析認為，獲得微軟和輝達等頂級科技公司作為客戶，不僅提供了穩定的長期收入來源，也驗證了其資料中心和 GPU 叢集運營能力。然而，該模式的核心風險依然存在：大規模的前期 GPU 和電力資本支出，可能在未來需求或定價環境轉弱時對現金流造成壓力。IREN 需要在 2026 年和 2027 年成功執行其擴張計劃，才能將合同轉化為可持續的盈利增長。

對於關注 AI 基礎設施投資的讀者而言，IREN 的案例展示了傳統算力資產（礦場）如何通過改造和引入頂級客戶，切入高附加值的 AI 雲服務市場。其合同預付款和融資安排，也為其他需要重資產投入的 AI 基礎設施公司提供了資本運作的參考樣本。