日本儲存晶片製造商鎧俠（Kioxia Holdings）股價在約一個月內從歷史高點腰斬，但多數分析師並未因此轉向悲觀，反而維持甚至上調目標價。據彭博7月21日資料，分析師對該股的平均目標價為121959日元，較當日收盤價52110日元高出約130%。這一預期漲幅在東證指數前100大市值公司中排名第一，遠超排名第二的藤倉（Fujikura Ltd.）的63%。

這輪下跌並非孤立事件。全球AI和半導體板塊近幾周普遍承壓，鎧俠同樣未能倖免。市場對AI資本支出持續性的擔憂，以及競爭對手擴產可能壓低儲存芯片價格的預期，構成了基本面層面的壓力。此外，技術性賣壓也在推波助瀾，尤其是韓國槓桿單股ETF的溢位拋售，加劇了股價波動。

然而，面對股價腰斬，多數分析師認為這是短期噪音而非趨勢逆轉。日本巖井Cosmo證券高階分析師Kazuyoshi Saito目標價為132000日元，他表示：“基本面完全沒有變化。公司強勁的盈利和增長邏輯，以AI需求為支撐，依然牢固。”他進一步指出，一旦韓國ETF等供需扭曲因素消退，強勁盈利等正面催化劑將推動股價復甦。

野村證券上週四將鎧俠目標價從115000日元上調至126000日元。分析師Virginia Wang在報告中寫道，由於供應短缺，NAND快閃記憶體價格可能持續上漲。菲利普證券日本高階分析師Yoshiharu Izumi同樣維持143000日元的目標價，他認為近期的疲軟主要由技術性因素驅動，包括海外ETF的拋售以及日本散戶投資者的槓桿押注。

不過，也有聲音提示反彈不會一蹴而就。日本相澤證券基金經理Ikuo Mitsui表示，韓國ETF資金流向等因素的干擾，意味著鎧俠至少要到8月底才能重拾上行動能。他指出，許多投資者不會再集中持倉鎧俠，而是更可能分散配置到其他估值有吸引力的股票。這意味著即便多頭邏輯成立，資金迴流也需要時間。

整體來看，分析師的分歧更多在於反彈時點而非方向。多數觀點認為，鎧俠的基本面——以AI驅動的儲存需求為核心——並未因股價下跌而改變，當前價格更多反映了情緒和流動性衝擊。對於關注AI產業鏈儲存環節的投資者而言，這一事件提供了一個觀察市場如何消化短期波動與長期敘事之間張力的視窗。