在半導體板塊整體遭遇拋售的交易日里，英偉達股價展現出罕見的抗跌韌性，期權市場更釋放出強烈的看漲信號。

週二，費城半導體ETF單日跌幅超過5%，芯片股普遍承壓，但英偉達股價頑強收漲，與大盤走勢形成鮮明對比。期權市場數據顯示，當日英偉達看漲期權成交量突破150萬張，而看跌期權成交量不足69萬張，買入看漲期權的數量是看跌期權的兩倍以上。這一偏度表明，儘管股價近期持續在200美元附近震盪，部分交易員正大舉佈局反彈行情。

此輪期權異動的背景，是研究機構SemiAnalysis在X平臺發佈的一份引發爭議的報告。該機構通過六條連續推文披露，英偉達Kyber NVL144機架架構面臨重大延遲及多項取消決定，下一代服務器機架產品的量產進度至少落後一年。這一消息對市場情緒造成衝擊，英偉達股價自上月底以來始終未能有效突破200美元關口。不過，英偉達方面已對報告內容提出異議，否認相關指控。

儘管爭議未消，200美元價位在過去數個交易日顯示出較強支撐，股價持續受200日均線託底。當前英偉達股價較5月曆史高點下跌約17%，年內漲幅收窄至約4%，表現明顯落後於市場此前預期。部分投資者已將注意力轉向內存芯片製造商等其他AI細分賽道，但期權市場的資金流向顯示，仍有一批交易員堅信英偉達短期內將迎來轉機。

據ThinkorSwim平臺數據，週一期權市場已出現類似看漲偏向。當日英偉達期權總權利金約達6億美元，其中約三分之二與看漲期權掛鉤，看漲期權買入量幾乎是看跌期權的三倍。一組尤為引人注目的交易顯示，疑似由單一交易員發起的系列操作，累計買入350萬美元、行權價為200美元、7月底到期的看漲期權合約。按成交時約7美元的單價計算，這批合約需要英偉達股價在月底前再漲約5.5%方能盈利。

與英偉達個股的看漲情緒形成反差的是，半導體ETF SMH的期權結構呈現截然不同的面貌。該ETF看跌期權成交量以近4比1的比例壓倒看漲期權，交易員買入約3.3萬張看跌期權，而看漲期權買入量僅約7300張。這一對比凸顯出市場對芯片板塊整體走勢依然審慎，資金更傾向於在板塊龍頭身上進行選擇性押注。

據SpotGamma數據，截至發稿，英偉達期權成交量排名前五的合約清一色為週三到期的看漲期權，其中最活躍的是行權價200美元的合約，成交近17萬張，總權利金規模達約1100萬美元。這種集中於近月、深度押注200美元關口的期權佈局，表明部分交易員預期英偉達近日的企穩走勢將演變為一波更明確的上漲行情。

SemiAnalysis的負面報告與期權市場的多頭信號形成拉鋸，反映出投資者對英偉達前景的分化判斷。一方面，Kyber NVL144機架架構若真如報告所言出現延遲，可能拖累英偉達在下一代數據中心基礎設施領域的部署節奏，進而影響其與AMD、博通等競爭對手的差異化優勢。另一方面，英偉達在AI訓練芯片市場仍佔據主導地位，現有H100等產品需求旺盛，短期內營收基本盤相對穩固。期權交易員的大額看漲押注，或許正是基於這一基本面支撐，押注爭議性消息引發的回調已接近尾聲。

英偉達股價能否在月底前有效突破200美元並向上拓展空間，取決於多重因素：公司對SemiAnalysis報告的進一步回應、即將到來的財報季業績指引，以及宏觀層面對科技股估值的影響。期權市場的多頭信號提供了觀察市場情緒的一個窗口，但最終能否兌現為股價的實質性突破，仍有待市場檢驗。