臺積電在2026年第二季法說會上再度給出超越市場預期的成績單，不僅營收與獲利雙雙超標，更將全年展望大幅上修。公司宣佈，受惠於AI需求持續強勁，2026年全年美元營收成長目標從原先的“超過30%”一口氣調升至“超過40%”，同時資本支出預算也從520億至560億美元上調到600億至640億美元。此外，臺積電還宣佈加碼投資美國亞利桑那州廠1000億美元，顯示海外產能擴張步伐正在加快。

第二季實際獲利能力同樣亮眼，單季毛利率來到67.7%，超越財測高標。不過，公司給出的第三季毛利率指引落在65%至67%之間，並未達到部分市場人士所期待的“突破70%”水平。臺積電對此解釋，2納米制程量產初期的成本以及海外廠區擴產帶來的稀釋效應，是毛利率短期承壓的主要原因，並強調將堅守“紀律嚴明的定價策略”，不會為了追逐短期利潤而犧牲與客戶的長期合作關係。

法說會後，多家外資機構迅速更新看法，絕大多數對臺積電的長線結構優勢與AI需求前景抱持高度信心，紛紛上調目標價。其中，麥格理給出最高目標價新臺幣4200元，維持“優於大盤”評級。該機構認為這是一次無懈可擊的“超預期與上修”，並特別指出代理式AI正為CPU帶來新的需求動能，同時看好下一代A14製程的發展潛力。

花旗將目標價上調至3800元，評級“買進”，認為資本支出提升是正面驚喜，且AI需求正從GPU擴散到CPU、客製化晶片與網通晶片等更廣泛領域。花旗讚賞臺積電的產能擴張是基於對客戶基礎設施建設的嚴謹評估，證明當前AI需求是真實部署而非庫存堆積。Aletheia Capital給出3500元目標價，形容此次法說會“喜憂參半”——營收與資本支出上修令市場歡迎，但毛利率預期低於部分樂觀看法；不過該機構仍認為臺積電有能力維持30%以上的營收年複合成長率。

高盛維持“買進”評級與3100元目標價，指出管理層對AI的語氣比前一季更為樂觀，能見度已延伸至2030年，並預期臺積電未來有能力適度調漲價格以維持結構性高獲利。大和資本給出3000元目標價，高度肯定臺積電的定價紀律，認為這反映了公司在供應鏈中無可取代的結構性價值，並將2026至2028年每股盈餘預估上調8%至12%。摩根士丹利以2988元目標價維持“優於大盤”，呼籲投資人應將毛利率未達70%的失望視為不切實際的預期，反而可在股價因毛利率預期落空而回檔時“逢低買進”。

在一片看多聲中，廣發證券成為唯一降評的機構，將評級調降至“持有”，目標價2700元。廣發認同財報穩健且AI需求強勁，但警告資本支出加速與海外建廠的大規模投資，加上不激進的定價策略，將限制未來幾季的毛利率擴張空間；考量到過去6至12個月股價已大幅飆升，該機構認為臺積電的本益比將面臨下修壓力。

整體來看，儘管少數機構對擴廠帶來的毛利率稀釋與估值偏高提出警示，但外資圈的共識依然明確：在AI浪潮推波助瀾下，臺積電憑藉穩固的技術壁壘與精準的產能佈局，依舊是全球半導體產業中極具長線吸引力的核心標的。資本支出的大幅上調，也意味著先進製程與先進封裝相關裝置、材料供應鏈將持續受益於這一波擴產週期。